IPO 우여곡절: 히 말 라 야 '짊 어 진' 20 억 손실 돌진 항 증권거래소

히 말 라 야 상장 의 길 은 우여곡절 이 많다.

9 월 13 일 밤 온라인 오디 오 플랫폼 히 말 라 야 는 홍콩 증권거래소 에 상장 신청 서 를 제출 했다.앞서 4 월 30 일 이 회 사 는 미국 에서 주식 모집 서 를 제출 해 뉴욕 거래소 에 상장 할 계획 이 었 다.다만, 방울방울 상장 으로 인해 국가 가 인터넷 유 니 콘 의 해외 상장 감독 을 강화 하고 히 말 라 야 도 미국 IPO 계획 을 중단 했다.

하지만 상장 의지 와 수 요 는 여전히 절실 하 다.주식 유치 서 에 따 르 면 히 말 라 야 의 월 평균 활성 이용자 수 는 2 억 6 천 200 만 명 으로 업계 1 위 다.그러나 전체 코스 에서 이윤 을 남 긴 게이머 가 많 지 않 았 고 회사 의 상반기 매출 은 25 억 1 천만 위안 으로 전년 동기 대비 55.5% 증 가 했 으 나 상반기 에는 3 억 2 천 300 만원 의 적 자 를 냈 다.2018 ∼ 2020 년 히 말 라 야 의 매출 은 각각 14 억 8 천만 원, 26 억 9 천 700 만원, 40 억 7 천 600 만원 으로 같은 기간 순손실 이 각각 7 억 5 천 500 만원, 7 억 4 천 700 만원, 5 억 3 천 900 만원 에 달 해 3 년 간 합계 20 억 원 이 넘 는 적 자 를 냈 다.

사실 동 영상 이 든 오디 오 든 콘 텐 츠 에 막대 한 비용 을 들 여야 한다.사회 사용자 규 모 를 확대 하여 규모 경 제 를 추진 하고 단위 의 내용 원 가 를 낮 추어 이윤 을 창 출 한다.히 말 라 야 의 경우 2 급 시장 에 들 어가 식량 을 보충 해 야 코스 에서 경 쟁 력 을 더욱 강화 할 수 있다.

상하 이 사회과학 원 문화 창의 산업 연구실 부주 임 조 의 는 21 세기 경제 보도 기자 와 의 인터뷰 에서 오디 오 플랫폼 의 서비스 가 상대 적 으로 성숙 하고 사용자 의 사용 습관 과 비용 지불 방식 도 바 뀌 었 다 고 주장 했다. 상업 화 는 결코 어 려 운 일이 아니 지만 지속 적 인 콘 텐 츠 혁신 능력 이 필요 하 다.이 어 "콘 텐 츠 생산의 문턱 이 점점 높 아 지고 사용자 충성 도가 특별히 강 한 것 은 아니 므 로 플랫폼 은 보다 다 원 화 된 제품 서비스 가 필요 하 다" 고 덧 붙 였 다.

히 말 라 야 는 마 케 팅 비용 외 에 도 영업 원가 가 높 은 편 이다.시각 중국

내용 원가 가 높다

히 말 라 야 는 업계 의 선두 에 올 랐 음 에 도 불구 하고 새로운 게이머 들 의 경쟁 에 직면 해 있다.여지 FM 과 잠자리 FM 을 제외 하고 인터넷 의 거두 들 도 잇달아 가입 했다. 바이트 댄스 산하 토마토 소설 은 '토마토 창 청', 위 챗 온라인 '위 챗 청서', 빠 른 손 으로 팟 캐 스 트 앱 인 '카누', 텐 센트 음악 은 새로운 롱 오디 오 브랜드 인 '게으름뱅이 창 청', 왕 이 클 라 우 드 음악 온라인 '사 운 드 극장' 을 발표 했다.이 밖 에 도 중앙 방송 본 사 는 '클 라 우 드 듣 기' 등 을 내 놓 았 다.

이런 새로운 입국 경쟁 자 는 거두 에 등 을 돌리 지 않 고 풍부 한 콘 텐 츠 자원 을 가지 고 장벽 을 구축 하 는 동시에 자체 플랫폼 을 통 해 흐름 을 유도 할 수 있다. 포위 아래 히 말 라 야 는 마 케 팅 을 강화 하고 데이터 자원 을 보충 하여 시장 점유 율 을 공 고 히 하 며 잔혹 한 자본 경쟁 에서 들 어가 지 않 으 면 물러난다.

주식 유치 서 에 따 르 면 히 말 라 야 의 2021 상반기 판매 및 마 케 팅 지출 은 전년 동기 대비 배 가까이 증가 한 12 억 3 천 300 만원 에 달 했다.판매 및 마 케 팅 비용 은 주로 채널 홍보, 브랜드 홍보 및 광고 및 판매 업 체 및 기타 플랫폼 의 커미션 을 지불 하 는 데 쓰 인 다.

히 말 라 야 는 앞으로 더 많은 마 케 팅 과 홍보 활동 을 통 해 사용자 와 광고 주 를 유치 하고 브랜드 인지도 와 내용 침 투 를 향상 시 키 며 판매 및 마 케 팅 비용 도 계속 증가 할 계획 이 라 고 밝 혔 다.마 케 팅 비용 을 제외 하고 손실의 다른 한 면 은 영업 원가 가 높 아 지지 않 고 있다 는 데 있다.

2018 년 부터 2020 년 까지 의 데 이 터 를 보면 영업 원 가 는 히 말 라 야 에서 가장 큰 원가 지출 로 전체 지출 의 50% 이상 을 차지 해 왔 다.영업 원 가 는 주로 내용 창작 자의 수입 분배 와 판권 구 매 의 내용 원 가 를 포함한다.현재 히 말 라 야 는 140 개 출판사 와 합작 하여 열 문 그룹 과 20 년 동안 온라인 오디 오 권한 수 여 를 체결 했다.아울러 덕 운사, 오 효 파 등 연예 팀 이나 작가 들 과 협업 해 콘 텐 츠 해자 도 구축한다.대량의 합작 은 고액 의 내용 원 가 를 가 져 온다.2020 년 에 히 말 라 야 가 콘 텐 츠 창작 자 와 계약 자 에 게 지불 한 수입 은 12 억 9 천 300 만원 으로 전체 수익 에서 약 32% 를 차 지 했 고 저작권 을 구 매 하 는 콘 텐 츠 원 가 는 2 억 5 천 500 만원 으로 전체 수익 에서 6.3% 를 차지 했다.

내용 의 문턱 이 높 아 지면 서 원가 도 증가 하고 있다.조 의 하 는 오디 오 작품 은 극본 과 유사 하고 2 차 창작 과정 이 있 으 며 혁신 적 인 전환 능력 에 대한 요구 도 비교적 높다 고 생각한다.이 어 "첫 번 째 문턱 은 인재, 특히 창의 적 인 업 종, 두 번 째 는 산업 사슬 의 분업 에 있 고 콘 텐 츠 세분 화도 높다" 며 "이런 상황 에서 대부분의 수 요 를 충족 시 킬 지, 아니면 일부 사람들의 소 규모 수 요 를 충족 시 킬 지 좋 은 균형 을 찾 아야 한다" 고 덧 붙 였 다.

'오디 오' 이 야 기 는 어떻게 합 니까?

히 말 라 야 가 계속 확장 하려 면 창작 자 를 유치 하기 위해 더 많은 자금 투입 과 저작권 자원 을 구 매해 야 한 다 는 것 이 분명 하 다.히 말 라 야 는 주식 유치 서 에서 모집 자금 은 풍부 한 콘 텐 츠 창고 에 사용 되 고 콘 텐 츠 창작 자 들 이 양질 의 콘 텐 츠 를 창작 하도록 계속 격려 하여 다양한 사용자 들 의 수 요 를 만족 시 킬 것 이 라 고 언급 했다.

2012 년 에 설립 된 후에 히 말 라 야 는 9 차례 융자 를 완 성 했 는데 그의 전략 투자 자 는 텐 센트, 읽 기, 바 이 두, 샤 오미, 좋 은 미래, 소니 음악 을 포함한다. 주요 재무 투자 자 는 미국 범 대서양 투자 그룹, 지 신 자본, 골 드 만 삭스, 번창 투자, 창세 파트너 자본, 보 화 자본, 합 고래 자본 등 을 포함한다.

현재 그 주요 현금 화 채널 은 유 료 구독, 광고, 생방송 및 기타 혁신 제품 과 서 비 스 를 포함한다.그러나 '오디 오' 의 이 야 기 는 자본 시장 에서 그다지 매력 적 이지 않 은 것 같다.

일전 에 자본 시장 에 먼저 상륙 한 여지 가 발표 한 2021 년 2 분기 재무 보고 에 따 르 면 영업 수입 은 5 억 5 천 900 만원 으로 전년 동기 대비 59% 증가 해 상장 이후 최대 증가폭 을 기록 했다.그러나 순손실 은 2 천 900 만원 으로 전년 대비 31.82% 확대 됐다.

실제로 2021 년 이후 여지 의 시 총 은 76.71% 까지 떨 어 지 는 등 계속 줄 어 들 었 고 현재 시 총 은 1 억 9 천 700 만 달러 에 불과 하 다.업계 인사 들 의 입장 에서 볼 때 히 말 라 야 와 잠자리 FM 이 내용 적 으로 계속 코드 를 추가 하 는 것 에 비해 여지 의 내용 품질 이 들쭉날쭉 하고 성장 이 힘 이 없 으 며 잘못된 경쟁 방식 을 찾 지 못 했다. 실제 지불 율 이 장기 적 으로 1% 보다 낮은 것 이 주요 원인 이다.

히 말 라 야 의 주식 유치 서 를 보면 구독 료 와 광 고 는 주요 수입 모델 로 80% 에 가 까 운 수익 을 차지한다.2021 년 상반기 히 말 라 야 는 매출 25 억 1 천만 원 가운데 구독 기여 액 이 13 억 7 천만 원 을 넘 어 54.6% 를 차지 했다.이 어 광고 가 24.5% 인 6 억 원 이 넘 는 수입 을 올 렸 다.

다른 한편, 유 료 구독 은 히 말 라 야 의 비교적 안정 적 인 수입 원 이다.2021 년 상반기 플랫폼 의 월 평균 모 바 일 유 료 활성화 가입자 수 는 1 천 420 만 명 으로, 월 평균 활성화 가입자 유 료 율 은 약 12.8% 였 다.앞으로 히 말 라 야 는 3 선 이하 도시 의 사용자 군 을 계속 확대 할 것 이다.

높 은 원가 에서 사용자 군 을 확대 하 는 것 을 제외 하고 온라인 오디 오 플랫폼 은 앞으로 더 많은 '이야기' 를 하고 호 성 하 를 구축 하여 이윤 창 출 경 로 를 계속 모색 해 야 할 것 이다.

조 의 하 는 오디 오 플랫폼 의 핵심 경 쟁 력 은 역시 내용 에 있다 고 지적 했다. 특히 규모 화 이후 내용 의 질 은 통제 에 있어 기준 을 형성 해 야 한다.이 어 "오디 오 는 문턱 이 낮 아 보이 지만 사람의 청각 감수성 은 상당히 예민 하고 기술적 구현 과 표현 에 대한 요구 가 더 높다" 며 "따라서 품질 에 대한 통제 가 매우 관건 적 이 고 필요 하 며, 조잡 하 게 만들어 진 콘 텐 츠 는 사용자 체험 을 떨 어 뜨 린 다 는 것 은 어떤 플랫폼 에 도 시련" 이 라 고 덧 붙 였 다.