과학기술 판 IPO '과학 창작' 속성 품질 검사 보고서: '3 + 5' 평가 가 가리 키 는 분쟁 과 미래

과창 판이 나 온 이래 수리 업 체 들 의 과 창 량 논란 이 끊 이지 않 고 있다.어떻게 과학 창작 판 의 '과학 창조' 포 지 셔 닝 을 향상 시 키 는 지 하 는 것 도 감독 층 과 시장 이 추구 하 는 개혁 방향 이다.

3 월 20 일 에 중국 증권 감독 회 는 (이하 로 약칭) 을 제정 하여 처음으로 혁신 속성 구체 적 인 평가 기준 체 계 를 제시 하여 '하 드 테 크 놀 로 지' 기업 이 과학 창 판 에 상장 하도록 격려 했다.

의 발 표 는 대형 폭탄 과 같이 감독 부서, 상장 회 사 를 설립 하고 중개 기구 등 시장 에서 모두 뜨 거 운 반응 을 불 러 일 으 켰 다."안내 해 준 후에 우 리 는 매우 주 의 를 했 습 니 다. 첫 번 째 시간 에 보험 기구 와 의사 소통 을 했 습 니 다. 조 사 를 해 보 니 우리 각 분야 의 기준 이 모두 달 성 했 고 높 은 것 도 많아 서 우리 에 게 는 아무런 영향 이 없 었 습 니 다."3 월 23 일 베 이 징 지역 의 한 코 창 판 수리 업 체 관계자 가 기자 에 게 이렇게 말 했다.

짧 은 몇 마디 말로 시장 각지 의 관심 을 알 수 있다.

그러면 안내 가 나 오 면서 미래 에 과학 판 심사, 신고 업무 가 달라 질 수 있 습 니까?발판 의 문턱 이 높 아 졌 나?전체 자본 시장 에 어떤 영향 을 미 칠 까요?21 세기 경제 보 도 는 여러 시장 인 사 를 인터뷰 하여 각 분야 의 해석 을 들 어 보 았 다.

'과학 창조' 의 포 지 셔 닝 을 어떻게 향상 시 키 는 지 는 감독 층 과 시장 이 추구 하 는 개혁 방향 이다.- IC 포 토 -

속성 싸움 창 출

과학기술 판 은 출시 할 때 부터 '과학 창작 속성', '과학 창조 포 지 셔 닝' 을 강조 하여 '하 드 과학기술' 기업 의 상장 을 지지 하고 격려 했다.이 로 인해 관련 논란 이 끊 이지 않 고 주동 적 으로 퇴 시 한 모과 에서 회 의 를 한 적 이 있 는 강 소 북 사람, 그리고 타이 탄 과학기술 에 대해 서도 시장 에서 이들 의 과창 량 에 대한 의문 을 야기 한 적 이 있다.

주진우 강 소 북 인 회장 은 의문 에 휩 싸 여 언론 을 통 해 "억울 하 다" 고 말 하기 도 했다.그 는 "강 소 북 인 들 은 최초의 코 창 판 선수 중 가장 우수한 것 은 아 닐 지 모 르 지만, 로봇 시스템 집성 업 체 역시 높 은 기술 함량 을 갖 추고 있다" 고 대답 했다.

타이 탄 과학기술 을 예 로 들 면 그의 도전 실패 원인 은 바로 이 회사 의 핵심 기술 의 선진 성 이 부족 한 것 과 관련 이 있다.상하 이 시 위원 회 는 타이 탄 과학기술 이 업무 모델 과 업무 의 실질 을 정확하게 밝 히 지 못 해 핵심 기술 과 핵심 기술 에 의 해 생산 경영 을 하 는 상황 을 정확하게 밝 히 지 못 해 이 코스 닥 상장 신청 에 대해 심 의 를 중단 하기 로 결정 했다.

감독 부서 의 상사 로 서 작년 에 두 번 째 회의 에서 수 리 된 공상 업 체 명단 을 발표 한 후에 기자 의 질문 에 대답 하 는 방식 으로 판 넬 신청 기업 의 과창 량 논란 에 응 했다. '이런 토론 은 시장 각 측 이 법 에 따라 직무 를 수행 하 는 시장 환경 을 형성 하고 우리 가 후속 심 사 를 하 는 데 도움 이 될 것 이다.'

그 당시 에 상하 이 거래 소 는 심사 문의 에서 시장 이 광범 위 하 게 관심 을 가 지 는 과학 의 대표 성, 기술 능력, 기업 의 질 등 문 제 를 대상 으로 여러 차례 문의 한 다음 에 충분 한 정보 공개 로 기업 의 가격, 발행 과 상장 에 시장 화 제약 을 조성 할 것 이 라 고 밝 혔 다.발행 자 는 정 보 를 진실 하고 정확 하 며 완전 하 게 공개 해 야 한다. 보증 기 구 는 발행 자가 판 배열 에 부합 하 는 지 충분히 논증 해 야 한다.

여러 가지 논란 과 관심 의 배후 에 있 는 것 은 과 창 판 신청 기업 을 괴 롭 히 는 공통 적 인 문제 이다. 상장 회사, 중개 기구, 감독 층 에 있어 서 과 창 속성 에 대한 정 의 는 계량 화 된 기준 이 없 기 때문에 관련 업무 에 어려움 을 가 져 다 준다.

"그 동안 상장 기업 과 중개 기 구 는 기업 이 독창적 인 특성 을 가지 고 있 는 지 여 부 를 예측 하기 어 려 웠 다. 명확 한 판단 기준 이 없 기 때문에 기업 이 상장 하 는 원 가 를 증가 하고 신청 속 도 를 늦 추 었 다."'심사 문의 과정 에서 과학 창작 속성 은 문의 의 중심 이 고 서로 다른 기업 의 문의 표 도 다르다.'한 숙련 된 시장 인사 가 기자 에 게 알려 주 었 다.

평가 기준 을 제공 하 다.

의 출 로 로 로 인해 이런 어 려 운 문 제 를 해결 하고 상장 기업 과 중개 기구 에 자체 검증 의 평가 기준 을 제공 했다.

과학 창작 속성 평가 기준 체 계 는 '일반적인 기준 + 예외 조항' 의 구 조 를 이용 하고 3 가지 일반적인 기준 과 5 가지 예외 조항 을 포함한다.기업 이 3 가지 일반적인 기준 을 동시에 만족 시 키 면 과학 창작 속성 이 있다 고 볼 수 있다. 만약 에 3 가지 일반적인 기준 을 동시에 만족 시 키 지 않 으 면 5 가지 예외 조항 중 1 개 를 만족 시 키 지 않 아 도 과학 창작 속성 이 있다 고 볼 수 있다.

"원래 심사 과정 에서 과학 창작 속성 문제 에 대해 실제 적 으로 주관 적 인 판단 이 존재 하 는데 안내 가 있 으 면 관련 사항 에 대해 명확 하 게 밝 히 는 것 이 기업 에 좋 은 일이 다."상술 한 과창 판 수리 업 체 관계자 에 따 르 면.

구체 적 으로 보면 3 가지 일반적인 기준 은 '연구 개발 투입 금액 또는 연구 개발 투입 이 영업 수입 에서 차지 하 는 비례', '발명 특허', '영업 수입 또는 영업 수입 의 복합 성 장 률' 이다. 기업 의 연구 개발 투입, 성과 산출 과 그 가 기업 경영 에 미 치 는 실제 영향 에 중심 을 두 고 기업 의 연구 개발 투입 과 기술 함량 을 전면적으로 평가 할 수 있다.특히 이윤 창 출 능력 을 갖 추 지 못 하고 5 번 째 상장 기준 을 사용 한 신고 업 체 를 감안 하여 이런 기업 이 정규 기준 3 을 만족 시 킬 필요 가 없 도록 허용 한다.

5 가지 '예외 조항' 은 국제 선두, 국가 과학기술 발전 상, 국가 중대 과학기술 전문 항, 수입 대체, 발명 특허 50 건 등 을 포함한다. 이 는 에서 '국가 전략 에 부합 되 는 핵심 기술, 과학기술 혁신 능력 이 뛰어난 기업 부터 과학기술 혁신 시장 에 상장 하 는 것' 에 대한 추가 적 인 지원 이다.실천 하 다.

중국 증권 감독 위원 회 는 에 제 기 된 과학기술 속성 평가 기준 체 계 는 현 단계 에 과학 창조 기업 의 실제 상황 에 따라 확정 한 것 이 라 고 밝 혔 다.중국 증권 감독 위원 회 는 과학 창작 판 의 업무 추진 과정 에 따라 적당 한 동적 으로 해당 하 는 지도 정책 을 조정 할 것 이다.

이 '3 + 5' 기준 에 대해 시장 은 보편적으로 기업 에 신고 와 심사 에 편의 성 을 가 져 다 줄 것 이 라 고 생각한다.

"판 넬 상장 규칙 에서 각종 계량 화 된 기준 은 쉽게 파악 할 수 있 고 중개 기구 와 기업 에 가장 곤혹 을 주 는 것 은 바로 비 양 적 인 '과학적 인 혁신 속성' 판단 이다."지금 은 과학 창작 속성 에 대한 구체 적 인 계량 화 참고 기준 을 제시 하여 기업 의 첫 번 째 체 로 에 매우 큰 결정 편의 성 을 가 져 옵 니 다."고 봉 용 파워 톱 자본 CEO 는 21 세기 경제 보도 기자 와 의 인터뷰 에서 밝 혔 다.

"지 표를 발표 한 후에 발행 자 는 과 창 속성 에 대한 자기 평가, 보증 기구 가 발행 자의 과 창 속성 에 대한 전문 적 인 판단 이 더욱 간단 하고 명료 하 다. 감독 기구 가 과 창 속성 과 관련 된 심사 에 비해 그 전에 간략화 되 어 상장 의 효율 이 한층 높 아 질 것 이다."21 세기 경제 보도 기 자 는 감독 관 에 게 접근 한 것 을 통 해 알 게 되 었 다.

안내 란 무엇 을 의미 하 는가?

계량 화 된 지표 가 있 는 이상 대 조 를 해 야 하 는 것 은 불가피 하 다.

3 월 23 일 현재 216 개 과창 판 신고 업 체 가 거래 소 에 접수 되 었 다.

광 발 증권 전략 연구 팀 의 통계 에 따 르 면 3 월 22 일 까지 상장 한 92 개 코 창 판 기업 중 모두 80 개의 만족 조건 1 (연구 개발 투자), 85 개 만족 조건 2 (발명 특허), 87 개 만족 조건 3 (영업 수익) 이 있 고 3 가지 조건 을 만족 시 키 는 사람 은 69 개 로 75% 를 차지 했다.

내 재 된 규칙 을 보면 조건 1, 조건 3 에 만족 하지 않 는 회사 의 보편적 인 시 가 는 비교적 낮 고 평균 적 으로 60.80, 67.76 억 이 있다.그 밖 에 농 림 목어, 비철금속, 통신, 공공 사업, 국방 군사 공업 등 업 종 은 기준 치 를 차지 하 는 확률 이 약 50% 에 달한다.

21 세기 경제 보 도 는 아직도 수리 중인 94 개 과학 판 기업 을 통계 한 결과 모두 86 개 만족 조건 1 (연구 개발 투자), 모두 75 개 만족 조건 3 (영업 이익) 이 있다.전체적으로 조건 을 충족 시 키 는 기업 의 수가 적지 않다.

한 업 체 관계 자 는 "(신고) 이미 가 고 있 으 니 지표 가 쉽게 나 올 것 으로 보인다" 고 말 했다.

"표준 적 으로 볼 때 진정한 과학 개발 기업 이 기준 에 도달 하 는 것 은 그리 어렵 지 않 은 것 같 아 요. 그리고 여러분 에 게 노력 하 는 방향 과 기준 을 제시 하여 기업 이 연구 개발 에 투입 할 수 있 도록 해 주 었 습 니 다.""표준 이 마련 되면 창조 판 IPO 에 실질 적 인 변 화 를 가 져 다 주지 않 지만 기업 의 선택 판 에 명확 한 참고 옵션 을 추가 하 는 것 은 좋 은 일이 다."고 펑 용 은 "중국 자본 시장 은 다 차원 적 인 것 으로 과학 창작 판 만 한 길 이 아니다. 장 외 시장 도 등록 제 개혁 시점 을 즉시 미 루 고, 정선층 도 IPO 제 도 를 내 놓 아 기업 이 선택 할 수 있 는 길이 많다" 고 말 했다.

이 끌 어 내 는 출범 에 대해 서도 마 케 팅 의 문턱 이 높 아 졌 다 는 평가 가 나 오고 있다.

화 타 오 자본 회장 겸 주 웨 이 팡 사장 은 인터뷰 에서 '코 창 판 이 이 끄 는 출범 은 전체 자본 시장 에 좋 은 것 이 고 그 는 코 창 판 의 문턱 문 제 를 명확 하 게 밝 혀 주 며 진입 장벽 을 높 였 다' 고 말 했다.한편 으로 는 판 넬 기업 의 수량 과 질 이 계속 향상 되 는 데 유리 하 다.다른 한편, 신 스 리 스트로크 정선층 의 출시 에 유리 하 다. 예전 에 조건 을 갖 추 지 못 한 신 스 리 스트로크 기업 들 이 코스 닥 에 뛰 어 갔다. 실제 적 으로 필요 가 없 었 다. 앞으로 스 리 스트로크 나 창업 보드 등록 제 를 선택 할 수 있다.

경력 이 풍부 한 투자 자 인 왕 준 마 는 '사실 과학 창작 판 의 문턱 이 높 아 질 것 이다. 기업 이 표준 에 따라 신문 을 내 려 가면 언론 의 의심 을 받 을 것 이다. 정말 강하 지 않 으 면 왜 발행 자가 과학 창작 판 에 갔 을 까?창업 할 수 있 잖 아."기준 에 미 달 하 는 신고 가 적 을 것 으로 예상 된다."

그러나 권위 있 는 인사 들 은 기자 들 에 게 "3 + 5 는 지원 이 고 문턱 이 아니 며, 경 지표 가 아니 라 최 적화 지표 일 뿐 상장 지침" 이 라 고 강조 했다.

지 도 는 신고 효율 과 정확 도 를 높이 는 것 이 목적 이지 문턱 을 높이 는 것 이 아니다.격려 와 지원 은 3 + 5 조건 에 부 합 된 기업 은 바로 과학 창작 속성 이 있다 고 여 겨 지고 더 이상 '속성' 문제 에서 상장 원 가 를 증가 하지 않 으 며 과학 개발 특성의 퀴즈 에서 '테스트 면제' 자격 을 가진다.이 동시에 3 + 5 조건 에 부합 되 지 않 는 기업 도 답안 을 작성 하고 상장 조건 은 아무런 변화 가 없 으 며 상장 통 로 는 여전히 원활 하 다.그 인사 가 말 했다.

실제로 시장 에서 모두 비교적 높 은 과학 창작 속성 을 가 진 안 집 과학기술, 코 듀 로 이 마이크로, IPO 신청 자료 에서 3 가지 기준 에 이 르 지 못 한 영업 수익 성 장 률 기준 에 도 불구 하고 이들 이 판 촉 회사 가 되 는 데 방해 가 되 지 않 는 다.

'저 는 시장 안내 일 뿐 행정 명령 이 아니 라 행정 통제 가 아니 라 는 것 을 이해 합 니 다."상하 이 증권거래소 과 창 판 은 반드시 등록 제 포용 성과 시장 화 속성 을 지 켜 야 한다. 증권 감독 이 과창 판 에 부여 한 독립 심사 권 은 절대로 돌려 받 지 않 을 것 이다."무한 과 기대 학 금융 증권 연구소 장 동 퉁 신 이 인터뷰 에서 말 했다.

광 발 전략 연구 팀 도 '과학 판 속성 기준 설정 은' 하 드 테 크 놀 로 지 '의 코 창 판 포 지 셔 닝 을 명 확 히 했 지만 새로운 가입 기준 을 설정 하지 않 고 검은색 기술, 플랫폼 류 (인터넷 +), 소시적 가치 등 회사 의 신청 적극성 이 낮 아 질 수 있다 고 주장 했다. 안내 하 는 것 은 상장 원 가 를 낮 추고 심사 효율 을 높이 며 발행 심사 절 차 를 가속 화 시 킬 수 있다. 이 동시에 양 적 기준 은 발명 특 허 를 강조 한다.2 급 시장 분 화 를 유도 하고 1 급 시장 기업 의 과학기술 침착 을 유도 합 니 다.

왕 준 마 는 '시장 은 과학 의 창조 성 을 판단 하지만 성장 성에 더 관심 이 있다."시장 은 기준 이 반드시 옳 거나 합 리 적 이 어야 한다 고 생각 하지 않 습 니 다. 시장 은 자신의 평가 기준 이 있 고 진짜 금 은 투 표 는 행정 설정 의 기준 보다 더욱 합 리 적 이 라 고 생각 합 니 다."