재 융자 전의 주식 투자 비율 은 일률적으로 76 개의 방안 이 개 조 를 기다 리 거나 이미 비준 회사 에 파급 되 었 다.

"주말 내 전략 적 투자 자 들 이 새로운 규정 을 인정 하면 서 고객 과 의 소통 을 위해 내 놓 은 방안 은 중 지 될 것" 이 라 고 말 했다.상하 이 (上 海) 지역 의 한 대형 증권 회사 투자 은행 의 인사 인 장 호 (가명) 씨 는 지난 일요일 밤 에 기자 들 에 게 심정 이 복잡 하 다 고 말 했다.

짧 은 한 달 동안 시장 인사 들 이 재 융자 정책 에 직면 한 기분 은 이와 달 랐 다.

2 월 14 일 에 중국 증권 감독 위원 회 는 개 정 된 재 융자 뉴 딜 을 발표 하여 시장 은 봄 에 봄바람 으로 여 겨 졌 다. 3 월 20 일 에 중국 증권 감독 위원 회 는 을 발표 하여 (이하 '감독 요구') 상장 회사 비 공 개발 은행 주식 이 전략 투자 자 관련 사항 을 도입 하 는 감독 요구 (이하 '감독 요구') 를 발표 하여 불법 금 금 금 리 를 엄 격 히 방지 하 는 통 로 를 설치 하 는 것 이 시장 에 있어 추 위 를 예방 하 는 것 과 같 을 지도 모른다.1.

한 주말 동안 발효 되 고 시장 이 다시 바 빠 졌 다. 한편 으로 는 정책 을 지속 적 으로 소화 하고 의사 소통 을 통 해 정책 의 세부 적 인 부분 을 철저히 파악 했다. 다른 한편, 상장 회사 와 증권 업 체 는 투자 도입 방안 을 다시 준비 하고 진일보 한 결정 을 내 렸 다. 체인 지 또는 체인 지 정책 을 완성 한 후에 추 진 될 것 이다.

주식 보유 비율 이 일 도 직 입적 이지 않다.

비록 발표 되 었 으 나 일부 기구 에서 아직 명확 한 정 의 를 내리 지 못 했 거나 더욱 명확 해 야 한 다 는 의견 이 제기 되 었 다.

그 중 하 나 는 에서 '상장 회사 의 비교적 큰 비례 의 주식 을 장기 적 으로 소유 하고 싶다' 는 부분 이다.21 세기 경제 보도 기자 와 기구 가 교 류 를 할 때 시장 은 '장기 적 인 소유' 와 '비교적 큰 비율' 두 가지 점 을 어떻게 계량 화 했 는 지, 즉 장기 적 으로 얼마나 길 고 큰 비례 가 얼마나 큰 지 를 알 수 있 었 다.

이에 대해 중국 증권 감독 위원회 관계 자 는 21 세기 경제 보도 기자 에 게 주식 보유 비율 에 대해 융통성 이 없 으 며 주로 대형, 중형, 소형 회 사 를 겨냥 한 것 이 라 고 말 했다.적절 한 비례 는 일률적으로 적용 되 지 않 기 때문에 상장 회사 와 전략 투자 자 들 이 진일보 한 협상 을 해 야 한다.한편, 장기 적 으로 지분 을 보유 하 는 것 이 어떻게 정 의 될 지 현재 잠 금 기 를 요구 하 는 18 개 월 을 최저한도 로 하고 적어도 18 개 월 을 가 져 야 한다.

또한 이 관계 자 는 명확 한 양 적 요 구 를 제시 하지 않 은 것 은 시장 에 충분 한 선택권 을 주 고 최종 결정 은 시장 체제 에 의 해 결정 되 기 를 바 라 는 것 이 라 고 강조 했다.또한 증권 감독 회 는 상장 회사 가 중 소 투자 자의 합 법 적 인 권익 을 고려 하여 신중 한 결정 을 내리 기 를 바란다.

이와 같은 표현 에 대해 베 이 징 의 한 증권 회사 의 자산 보험 대 는 '비교적 큰 비례 는 모든 일 에 대해 논의 할 가능성 이 있다 는 뜻 이다. 거래소 의 일 선 감독 과 증권거래소 재 융자 심사 중의 사례 축적 을 바탕 으로 규칙 을 천천히 정리한다' 고 주장 했다.

또 '비교적 큰 비율' 에 대한 인정 에 대해 서 는 다른 조건 을 결합 해 함께 봐 야 하 며 '큰 비율' 이라는 요 구 를 분리 시 키 지 말 아야 한다 고 관계 자 는 밝 혔 다.

'비교적 큰 비례' 라 는 핫 이 슈 를 제외 하고 한 시장 인사 가 '이사 가 실제 적 으로 회사 의 관리 에 참여 하도록 임명 하 라' 는 요 구 를 실현 하기 어렵다 고 주장 했다.

"이 실제 조작 과정 은 지면 규정 보다 훨씬 어렵다.회사 와 의 친분 이 없 는 한 대주주 와 함께 할 수 있다 는 것 을 분명히 할 수 있다.현재 상장 회사 의 주주 권 분쟁 사례 가 매우 많 기 때문에 이사회 의 자 리 를 양보 하 는 것 은 한 상장 회사 에 매우 쉽 지 않다. 이 는 직접 투자 의 문턱 을 높 인 다.베 이 징 의 한 대형 사모 펀드 재무 총감독 은

새로운 규정 을 갖 춘 후 첫 방안 을 선보이다.

정책 을 소화 하면 서 상장 사 들 도 빠르게 움 직 이기 시작 했다.

3 월 22 일 에 아시아 웨 이 주식 은 2020 년 에 A 주 를 비공개 로 발행 하 는 방안 을 발표 하여 전략 투자 자 를 유치 했다.이 는 발표 후 처음으로 선전 투 를 명 확 히 도입 하고 상세 하 게 설명 한 비공개 발행 예안 이기 도 한다.

공개 자료 에 따 르 면, 아시아 웨 이 주식 은 이번 비공개 발행 대상 이 투자 유한 공사 (건 투 투자 라 고 한다) 를 건설 하기 위 한 것 으로 나 타 났 다.이번 발행 전에 투자 투 자 는 상장 회사 의 주식 을 보유 하지 않 았 고 발행 완료 후, 이번 발행 수량 상한 선 에 따라 평가 하여 건 투 투자 보유 회사 의 주식 비율 은 6.43% 에 달 할 것 이다.

기자 의 정리 에 따라 아 웨 이 주식 의 이번 방안 은 증권 감독 위원회 의 새로운 규정 에 따라 전략 투자 자 에 관 한 정 보 를 상세 하 게 공개 했다.건 투 투자 가 회사 경영 관리 에 참여 하 는 상황, 아 웨 이 주식 과 건 투 투자 합작 협의 체결 상황 등 을 포함 하여 정보 가 매우 상세 하 다.

"아시아 웨 이 주식 의 팀 은 감독 진 과 사전에 소통 을 하고 공 개 된 것 은 그 후에 다른 상장 회사 가 전쟁 투 자 를 도입 하여 참고 할 수 있 는 모델 이 될 것 이다."기술 한 베테랑 보 세대 들 은

기구 통계 에 따 르 면 현재 76 개 회사 가 재 융자 뉴 딜 에 따라 가격 을 정 하 는 방안 을 조 정 했 으 나 심 사 를 신청 하지 않 았 고 융자 규모 가 711 억 위안 을 초과 했다.그 중에서 삼 안 광 전, 캐 리 잉, 해 련 금 회, 용 천 주식, 9 강 생물 등 일부 회사 의 구 매 신청 대상 만 전략 투자 자의 요구 에 부합 한다.이 회사 들 은 모두 개선 방안 이 필요 하 다 는 얘 기다.

이 를 제외 하고 기 자 는 기 존 에 이미 비준 문 을 받 았 으 나 방안 개정 으로 인해 투 자 를 무산 시 킬 수도 있다 는 점 을 주목 했다.

3 월 23 일 에 금 컵 자동차 공고 에 따 르 면 회사 의 비공개 발행 신청 은 1 월 17 일 에 증권 감독 위원회 의 심 사 를 받 았 으 나 2 월 14 일 에 발표 한 재 융자 의 새로운 규정 에 따라 회 사 는 이사회 회의 와 주주 총회 의 심 의 를 거 쳐 이번 발행 방안 의 일부 내용 을 수정 하 였 고 3 월 11 일 에 요령성 국자위 에 의 해 비공개 발행 되 었 다.주식 방안 의 회답.

현재 은 투 자 를 하 는 요 구 를 세분 화 시 켰 기 때문에 이번 발행 대상 인 랴오닝 에 지분 투자 기금 합병 합작 기업 (유한 합작) 이 전략 투자 자의 요구 에 부합 하 는 지 여 부 를 계속 논증 해 야 한다. 전략 투자 자의 요구 에 부합 되 지 않 는 가능성 이 있 고 공사 가 다음 에 관련 발전 을 신속하게 밝 힐 것 이다.

이들 상장 사의 반응 을 살 펴 보면, 투표 인정 개정 파문 을 겪 고 시장 이 확 산 될 것 으로 보인다.

손 금 거 개 원 증권 보좌관 겸 연구소 소장 은 가격 책 정 투자 기 회 는 더 좋 지만 참여 문턱 이 높 아 앞으로 '적은 것 이 좋다' 는 방향 으로 사업 은 줄 어 들 겠 지만 프로젝트 의 질 과 수익 은 더 좋아 질 것 이 라 고 말 했다.한편, 경매 가격 은 20% 할인 되 는 최저 가, 6 개 월 의 고정 기간, 감소 와 새로운 규칙 의 제한 을 받 지 않 고 점차적으로 투자 자 들 의 사랑 을 받 아 시장의 핵심 품목 이 될 것 이다.

중금 회사 자본 마 케 팅 부 관계 자 는 이날 해외 시장 에서 도 마찬가지 라 고 말 했다.우리 의 통계 에 따 르 면 홍콩 시장 은 지난 3 년 간 의 주식 발행 에서 약 1 / 3 항목 만 전략 투자 자 를 유 입 했 고 대부분의 항목 은 아직도 기구 투자 자 를 대상 으로 조회 장 부 를 통 해 증발 했다.

(편집: 우 연 령)