深港通の仕組みは上海港通と比べられると予想されています。

中金氏は、上海市場と違って、深セン市場にはマザーボードだけでなく、中小ボードや創業ボードもあると指摘した。上場会社の数は1629社（マザーボード、中小ボード、創業ボードはそれぞれ468、740、421_家）で、A株の総時価総額は14.8兆元（VS.上海市場は29.3兆円）である。上海市場に比べて、深セン市場の上場会社の数はもっと多いです。平均的な市場価値はより小さいです。民営と成長性の企業は比較的に高いです。成長性の業界は科学技術、医薬、消費などの業界が比較的高いです。近年は平均的に利益が伸びています。

中金は深港通の仕組みが上海港通のメカニズムに照らしていると予想していますが、やや融通性があるかもしれません。具体的には、（1）北向けの取引総額も3000億円の見込みがあり、あるいは深港通の発売時の上海港通の限度額の使用状況と上海港通の既存総額とともに拡大しています。（2）北向けの取引でカバーされている株式の可能性は二つあります。上海港通のような仕組みで、深市の相対的な株価をカバーし、相応の指数でカバーする可能性があります。割り前株A/H_両地に上場する株式を主とする（308株を含み、時価総額は約49%を占める）。第二の可能性はより多くの株をカバーすることである。例えば、深圳1000_指数の株を主とする（市価比約82%を占め、上海港通がカバーする株式と上海市場の総時価総額に相当する）。株現在のカバー範囲より拡大する可能性がありますが、投資家を保護する目的で、香港上場を含む小さな株まで大幅に拡張するのは難しいと予想されます。

中金は上海港通同様に、深港通の潜在的な受益株は、（1）直接取引量が拡大した証券取引所から利益を受ける；（2）深圳と香港市場は相手市場に対して独特な株である；（3）QFII_愛顧または「上海港通」の比較的活発な株は深市と香港市場の株に似ている；4）A/Hの価格差が比較的大きい株などがある。上記のカテゴリは互いに排斥されず、重複する可能性がある。

関連リンク:

多くの市場関係者は今回の利下げは株式市場の刺激効果に限りがあり、少なくとも前回（昨年11月24日）の刺激力に及ばないと判断しています。このような言い方は認めますが、今回の利下げが株式市場にとって最大の役割は調整空間を封じたことにあると思います。技術の分析に詳しい人はすべてとても明らかで、春節前に、中国の株式市場はすでに1ラウンドの周線のレベルの調整に入って、その上周線のランクの調整の過程の中の1ラウンドの日の線のランクは反発して、A株（上証の指数）に“2高い所”の形態が現れているようです。このような形は本当に醜くて、もし良いニュースの刺激がないならば、再度曲がって下を向いて調整するのでさえすれば、それはきわめて容易に市場に“M頭”の出現と理解されて、調整の幅はきっと増大します。しかし、利下げメッセージの刺激があって、PMIデータがやや好転した刺激があります。今回の周線レベルの調整はもうパニックしなくなり、少なくとも高位の横盤で調整が完了する確率が高くなります。

しかし、今の問題は株式市場ではなく、通貨市場の金利が高すぎることです。しばらく以来、貨幣市場の金利はずっと4%以上で推移しています。通貨市場の金利が預金金利の近くまで下ろせないと、通貨投機の混乱が中央銀行の金利政策を大きく引き下げることになる。預金金利が下がると預金金利と通貨市場金利の差が大きくなり、通貨の投機収益が上がるからです。

前回の中央銀行の利下げ後、特に春節前には貨幣投機の収益が5%以上に達しました。これは非常によくない現象です。お金をもっと多く預金市場に流出させて、貨幣投機市場に流れます。したがって、実体経済のローンの可用性が影響され、少なくとも貸出金利が高くなります。これにより貨幣政策の伝導に問題が生じます。私達は再度強調して、貨幣の投機は金融の空転に属して、金融の空転の規模はもっと大きくて、金融の健康の程度はもっと悪くて、実体の経済の経営の難度ももっと大きいです。

したがって、中国の金融問題は貨幣総量の問題ではなく、金融構造の問題であり、金融の短期化の問題であり、金融が効果的に資本を形成できない問題であり、実体経済に使える長い資金がだんだん少なくなる問題であると強調しています。短期資金が多く、預金ローンの期限が間違っているほど深刻です。預金ローンの期限が間違っているほど、短期資金の需要が大きくなります。これも貨幣市場の利率が高止まりしない重要な原因です。

ある人は、株式市場の投機もヘッジ行為ではないかと言いました。株式市場のセットは「株価の上昇による差額」です。これは資本の定価が経験しなければならない過程であり、株が頻繁で効果的な取引がないと、資本の価格が形成できなくなり、上場会社の価値が十分に反映されなくなり、株式の融資――企業の最も重要な核心資本の集まりとして妨げられ、価格が高くなります。また、株式市場の裁定資本は買うか売るかどうかに関わらず、直接的に実業資本に対して、その取引の決定は直接企業の経営の違いによって行わなければならないので、このような取引は短線の投機でも、長い線の投資でも、直接的に実体経済に対して支持を構成します。

しかし、中国では金利の投機は全く違っています。利率の定価を助けるのではなく、利率の定価を歪めます。先進国では、利率の投機ヘッジは通常いくつかまたは十数ベーシスポイントの利回り空間しかないです。したがって、利権者は高い技術能力を必要とするだけでなく、数十倍の信用レバレッジが必要です。このような細かい利潤は市場を活発にして、しかも有効で、迅速に市場の変動を埋め尽くしました。しかし、中国はそうではないです。一般預金を同業預金のヘッジに変えて、ややもすれば数百点のリスクのない利益に変えてしまいます。もし能力のある外国人が外国から大きなてこを作れば、さらにいくつかのルートを通じて人民元に両替して利率の投機、通貨の投機をして、毎年無リスク収益は何百パーセントにもなります。表面的には、彼らは金融机体に付着して血を饮むが、実际にはこれらの利益は実体経済が支払わなければならない。このような金融コストは実体経済の成长をサポートすることができるだろうか？