고명덕: 왜 온건화폐 정책이라고 하냐고요?

중국 인민은행은 5월 5일 인민폐 예금 준비금율 0.5퍼센트를 낮추고, 중소금융기구가 모두 하강하고, 폭이 비교적 크다.

그러나 중국 인민은행은 발표 후 여전히 온건화폐 정책을 계속 실시할 것이라고 말했다.

왜 중앙은행은 금리 인하, 강준 후 여전히 안정 화폐 정책을 실시하고 있습니까? 왜 유럽, 미, 일 이후 완화 정책을 수행하지 않습니까?

우선 안정화폐 정책과 완화 정책의 내적 의미를 알아야 한다.

온건과 루즈는 중앙은행에서 화폐 공급량을 확대하는 것인지 이해한다.

예를 들어 2014년 12월 화폐 공급량의 증가율은 12.2%, 2014년 중앙은행이 폭넓은 통화정책을 실시하면 화폐 공급량이 대폭 상승할 것으로 예상된다.

중앙은행이 온건화폐 정책을 계속 실시한다면 화폐 공급량과 12.2% 를 대체적으로 유지하는 것을 의미한다.

그렇지 않으면 계속 온건해지고, 긴장이 적당한 이런 중성화다.

국외 사람들은 반드시 물어볼 수 있고, 준공할 수도 있고, 계속 강요할 가능성도 있고, 중앙은행은 왜 변하지 않느냐

온건한 제안은? 하강은 화폐 공급량을 확대하는 중요한 경로다.

여기에서 우리는 중앙은행의 강요의 심층 원인을 분명히 알아야 한다.

지난 10여 년 전 중국이 세계 무역기구에 진출한 이후 매년 경상항목과 자본 항목의 대폭 흑자.

흑자 결과는 외환보유비를 대량으로 증가시켜 외환보유가 대량으로 증가하는 것은 외환점금이라는 것을 의미하는 것이며 위안화대항이다.

그때 인민폐는 연간 20% 이상 증가했다.

중앙은행은 물가, 집값의 충격을 늦추기 위해 예금 준비금률을 높일 수 있는 방식으로 대강, 회유, 이 인민폐를 잠그고, 통화 공급 총량을 상대적으로 안정시켰다.

현재 중국은 이미 세계 최대의 수출입국과 대외 자본의 수출국으로, 경상항목과 자본항목은 이미 기본적으로 균형이 잡혔다.

외환 보유비와 외환 점유는 이미 일방적으로 늘어나지 않고 양방향 파동.

이로써 중국 인민은행이 화폐를 투출하는 주요 경로가 변화하고, 외환점금의 신규 증가량은 해마다 감소하고, 마이너스 성장까지 감소한다.

하지만 화폐는 계속 투입하고 이용해야 한다

조작, 재대출 등 방식은 이처럼 높은 예금 준비금률을 유지할 필요도 없고, 예금 준비금률을 낮추면 적당한 화폐 공급량을 유지하는 수단이 된다.

논리적 추론에서 예금 준비금률을 낮추는 데 공간이 있지만, 중앙은행이 화폐 공급량을 확대하는 것은 중앙은행이 안정화폐 정책을 바꾸는 것은 의미가 아니다.

이자를 낮추다

중장기적으로 이다의 소재다.

시장은 중앙은행이 계속 내리는 수준과 이자를 보편적으로 예상하기 때문에 상해 주식시장은 올해 일정한 거래를 유지하며 최근 하향 조정의 폭이 그리 깊지 않을 것이다.

단기로는 준락과 이자를 낮추는 역차적 효과는 모두 확정하기 어렵다. 이번 목요일 대폭 지수는 떨어지지만 창업판이 올랐다.

그래서 이곳에는 규칙이 별로 따르지 않는다.

신주 발행이 끝난 뒤 대폭 지수는 설 전후로 상대적으로 완화되는 추세를 맞고 국기업개혁주가 대다수의 실지를 이끄는 것으로 추정된다.