米大統領交代などで綿花市場の不確実性増加

先週、国内の綿花価格が上昇し、国際綿花価格が下落した。国内の綿糸価格は安定から下落に転じ、外糸価格は下落を続けている。最近、国内で集中的に発表された一連の経済データは市場の信頼を高め、一部の消費の退勢圧力をヘッジしている。米国の再インフレ傾向は市場を圧迫し、強力な米綿輸出データも外綿価格の下落を阻止できなかった。来週、情緒ゲームは依然として主要な特徴であり、米国の次期大統領が就任し、中国の春節が近づき、市場は依然として危険回避を中心にしており、一部の資本は撤退し、取引の動力が弱まるか、綿入れ価格の偏弱な揺れの確率が増大すると予想されている。

　先週の価格レビュー

先週、国家統計局のデータによると、国内の2024年の経済成長率は年初5%の予定目標を達成し、関連部門が相次いで開催した全国工作会議は2025年の重点任務を配置し、市場の予想を安定させ、市場の自信を高め、国内の綿花価格が上昇した。米国が最新発表した一連の経済データは力強く、FRBの利下げ予想をさらに下げ、国際綿花価格は下落した。鄭綿先物の主力契約決済の平均価格は13562元/トンで、前の週より126元/トン上昇し、上昇幅は0.9%だった。内陸部の標準級コットン市場価格を代表する国家綿花価格B指数の平均価格は14636元/トンで、前周より47元/トン上昇し、上昇幅は0.3%だった。ニューヨーク綿先物の主力契約決算の平均価格は67.45セント/ポンドで、前の週より0.74セント/ポンド下落し、下落幅は1.1%だった。輸入綿の中国主要港から岸までの平均価格を代表する国際綿花指数（M）の平均価格は76.92セント/ポンドで、人民元換算の輸入コストは13419元/トン（関税1%で計算し、港雑と運賃を含まない）で、前周より173元/トン下落し、下落幅は1.3%だった。国内の綿入れ価格は国際綿入れ価格より1217元/トン高く、内外の綿入れ価格の差は先週より222元/トン拡大した。

国内の綿糸価格は安定から下落に転じ、外糸価格は下落を続けている。今週、国内のC 32 S普櫛純綿糸の平均価格は21095元/トンで、前の週より40元/トン下落し、0.2%下落した。通常の外糸の平均価格は22023元/トンで、前の週より100元/トン下落し、下落幅は0.5%だった。通常の外糸の平均価格は国産糸の928元/トンより高く、前周より60元/トン狭かった。ポリエステルの短繊維価格は7088元/トンで、前周より140元/トン上昇し、上昇幅は2.0%だった。

　最近の市場情勢の展望

（一）国際市場

米国の新大統領が就任し、国際綿入れ価格は弱体化する見通しだ。米国の輸入関税の追加徴収に対する市場の懸念に、最近の原油と天然ガス価格の高騰が重なり、米国のインフレ圧力が高まっている。最新のデータによると、12月の米CPIは前年同月比2.9%増、前月比0.4%増となり、2024年7月の水準に回復した。連邦公開市場委員会の次回会合は1月28日から29日にかけて行われ、市場ではFRBの利下げの可能性はほぼゼロになると予想されている。同時に、経済データは米国経済の回復の勢いが強いことを反映している。

12月の米国製造業の新規受注指標は2024年1月以来の高水準となる52.5に上昇した。米国の小売売上高は前年同期比3.8%増、前月比0.4%増だった。綿花市場では、米綿の輸出量は増加したが、ICE綿の価格を支える役割を果たすことはできなかった。米農務省のデータによると、2025年1月9日現在、米綿の純契約量は7万2400トンで、前の週より122%増加し、前の週の平均値より69.9%増加した。積送量は5万2900トンで、前の週より16.6%増加し、前の週の平均値より51.2%増加した。短期的には、国際綿花価格は弱さを維持する見通しで、米国の新たな政府関税政策の動向や米綿花輸出の回復の勢いが持続するかどうかに重点を置く必要がある。

　（二）国内市場

節前に企業の危険回避を主とし、国内の綿価格は回復圧力があるか。国家統計局のデータによると、12月の規模以上の工業増加値は前年同期比6.2%増加し、増加率は11月より0.8ポイント拡大した。小売額は前年同期比3.7%増加し、伸び率は前月より0.7ポイント拡大した。以上の経済データはある程度市場の自信を奮い立たせた。綿花市場では、綿企業の補庫が最終段階に入り、物流会社も続々と休みになって運休する。

国家綿花市場監視システムのデータによると、1月16日現在の新疆綿の販売進捗度は34.0%で、前年同期比5.8%増加し、伸び率は先週より1.1ポイント縮小した。紡績市場全体の雰囲気は好転せず、企業の祝日前の注文は基本的に終了し、在庫の消化を主としている。今週の国内綿入れ価格がマクロ利益の朗報に上昇反応していることを考慮した。春節が近づき、米大統領の交代などの要因で市場の不確実性が高まるにつれ、最近の市場参加者はリスクの防止を主とし、一部の資本が撤退したり、取引のエネルギーが弱まり、国内の綿入れ価格は弱い揺れの確率が高いと予想されている。