「マイナス原油価格」下の中国の考え方：発力逆周期調節第2陣の輸入割当額を2カ月前に発行

北京時間21日未明、5月に引き渡したWTI原油は300%以上暴落し、一時1バレル＝40ドルを下回って取引されたが、最終決済価格は1バレル＝37.63ドルとなり、史上初のマイナスとなった。

石油業界、特に中国の石油業界従事者にとって、WTIの5月の契約はすでに参考意義を持っていない。現在、現物市場の価格基準のものはWTI 6月契約に置き換えられているが、ブレント価格ゾーンは月内以来の6月契約を踏襲している。

同時に、原油現物の米国内での供給も急増する可能性はなく、金連創の試算によると、4月21日の朝盤が終了した後、受け渡し段階に入った現物原油の供給量は785万バレル以下の水準になるべきだ。

これは実際の市場取引を意味するものではなく、原油メーカーが売り手にお金を巻き上げて貿易を行うことを意味するが、「負の原油価格」の出現には依然として十分な代表性がある。米国のコロナ禍による需要の後退と、上昇を続ける原油在庫数の極度の悲観がある。

米国だけでなく、世界に目を向けると、需要と在庫による不安が現在の原油市場に衝撃を与え続けている。北京時間21日午後8時、ブレント原油価格は20.72ドル/バレルで、この日の下落は18%を超え、先週達成された歴史的なOPEC減産合意は、崩壊寸前の市場を生き返らせなかったことは明らかだ。

現在、世界の原油購入と消費の第一大国として、中国のこの周期の中の行為は、将来、特に疫病終息後の世界エネルギー構造における我が国の地位を大きく決定するだろう。

「逆周期」投資

世界的に原油価格が急落しており、第1位の買い手である中国では、自然と購入量を増やす「低価格の一掃」が必要となっている。

「前回の原油価格暴落の間、中国の主要原油買い手はやはり中石油と中石化であり、国有企業の購入操作は比較的堅苦しいため、前回のチャンスを特によく把握していなかった」と石油中央企業の関係者は21世紀の経済報道記者に語った。「今回は違って、中国には原油貿易に大量の民間製油所が進出しており、資金力と購買の柔軟性は昔とは違う」。

同氏によると、中国は新型コロナウイルス流行のスモッグから早期に回復し、国内の原油加工量は3、4月に大幅に回復し、中国を世界で唯一の原油需要が増加している国にし、中国は独特の「購買権力」を形成しているという。

米国はかつてこのような権力でサウジなどに石油とドルを結びつけた「石油ドル」を受け入れさせ、現在の国際原油と金融構造を形成している。

サウジアラビアのアミ氏は4月13日夜、最新の原油輸出公定価格を発表し、5月にアジアに販売されたアラビア軽質油の公定価格はオマーン/ドバイの平均価格より7.3ドル/バレルに設定され、前月より4.2ドル大幅に拡大した。

実際、これは産油大国たちが放出した信号と見ることができる。サウジ側の官価は中東のすべての産油国の官価に影響を与え、将来的にはアジア市場、特に中国市場で互いに競争する焦点になるだろう。

商務部はこのほど、低原油価格の商品供給源を早期にロックし、一部の精製原油輸入割当の消費速度が加速し、第1陣の割当額が使い切れたり使い切れそうになったりしたため、2020年の第2陣の民間原油輸入割当額を正式に発行し、例年6月末の7月初めの発行時間より2カ月以上繰り上げた。

金聯創燃料油アナリストの周国霞氏は記者団に対し、「第2陣の輸入割当額が登場し、国内の操業再開情勢が相対的に楽観的であることを前提に、中国の製錬所は依然として低原油価格の時期を利用して輸入を拡大するだろう」と話した。

対外的に積極的に行うには、対内的にも「逆周期」の操作構想を維持する必要がある。「現在の状態では、長期的なこと、方向性、展望性、戦略的な定力が必要なことがエッジ化でき、短期的な行為を長期化することができると考える人もいるかもしれない」とエネルギー基金の鄒驩会長は記者団に語った。「これは連鎖反応や悪い影響を与える可能性があります」

彼は、中国の電力分野では、常に「逆周期」投資の考え方があり、下り周期で投資を行い、次の繁栄した成長周期に備えるためには、現在投資の加速が必要だと述べた。

低原油価格の時代には、このような考え方は中国の再生可能エネルギー、低炭素エネルギーの配置と投資に適しており、国内の石油・ガス企業にも同様に適している。中国エネルギー網の韓暁平首席情報官は、「石油企業はこのような責任を負い、中国のエネルギー安全と安定を保証する必要がある」と述べた。

石油・ガス企業は依然として改革が必要である

原油安時代を前に、中国の石油企業が相次いで態度を表明している。

4月20日、中国石油グループの党グループは会議を開き、会議では、グループの戴厚良理事長はまず、現在の情勢の下でまず中央の重要な指示指示の指示の精神を真剣に貫徹、実行し、国家エネルギー安全の主力軍を保障する職責を確実に担うことを強調した。

「現在の困難な局面がどのくらい続くかを検討し、困難と挑戦をより十分に見積もり、対応措置をより周到に考慮する」と戴厚良氏は述べた。「低原油価格は会社を大きくして強くない矛盾を際立たせ、『水落石』、中央の要求に従い、チャンスを逃さず改革の深化を推進しなければならない」。

同日、中国石化グループ党グループ会議で、張玉卓董事長は、生産経営が第2四半期に立ち上がることを推進する必要があると述べた。ランニングコストを大幅に削減します。

「埋蔵上産は国家戦略であり、この面から見れば、いくつかの高コスト、特に海外の高コストプロジェクトはいくつかの影響を受ける可能性がある」と、上記石油中央企業の関係者は記者に語った。「しかし、国内のエネルギー安全問題は原油価格の上昇周期でより十分に体現され、埋蔵上産の力は維持されるだろう」。

また、中海油は同日、2020年取締役会の第1回会議を開き、会議では、取締役会は戦略的定力を維持し、全面的、弁証法的、長期的な視点を堅持して現在の情勢を見て、風雨を恐れず、内功を練習し、力を蓄え、危機をチャンスに変え、低原油価格の挑戦に対応する堅塁攻略戦を断固として戦うと表明した。

国内の石油産業チェーンの下流である精製業界では、中国企業も積極的な調整をしている。

「私たちの現在の設備の負荷は小幅に上昇している」と、東北地方の国営製油所関係者は記者に語った。「同時に、グループの要求に応じて、ガソリンの生産量を徐々に減らし、芳香族炭化水素などをより利益の高い化学工業製品に入れるようにした」。

精製一体化への転換は、中国の製油企業が近年現れた改革傾向であり、この傾向は疫病発生期間中に徐々に強化されている。

大きな傾向から見ると、疫病発生期間中、中国の対外貿易は世界的な疫病発生のマイナス影響を受け、経済発展は国内の市場をさらに拡大する必要があり、特に消費の高度化、新インフラ建設などのさまざまなチャンスをつかむ必要がある。このような時、特により豊富で多元的で高品質な化学工業品が必要で、国内経済の徐々に回復を推進する。

多くの石化製品の中で、最も重要な中間原料として、エチレンは低原油価格による福祉を「享受」することができる。

「すべてのエチレン工業ルートの中で、中国は主にナフサ製エチレンを採用している」と化学業界関係者は記者団に語った。「このルートでは、原材料であるナフサが総コストの半分以上を占めており、石油価格が下落するにつれてナフサも急速に下落し、エチレンはこの変動の中で十分に利益を受けるだろう」。