一石が千層の波を巻き起こし、ポリエステル市場はこれで転機を迎えることができるだろうか。

「ブラックスワン」事件は絶えず発酵し、世界市場の化学製品に対する需要は深刻に萎縮し、原油市場の激しい変動を重ね、化学製品の価格は絶えず下落し、甚だしきに至ってはずっと赤字状態にある。

PX市場も悪運を逃れることはできない。先週、一部のPXメーカーは装置点検計画を発表した：

華北の80万トンPX装置一式は4月8日に駐車点検を行い、これまで同装置の運転負荷は7割近くだった、

華北の75万トンのPX装置一式が近日中に駐車点検修理され、暫定的に1週間程度維持される……

もちろん、これは冒頭にすぎず、現在のような低需要の局面では、後期にはより多くのPXメーカーが集中点検を行うように牽引することは排除されていない。

3月にPTA装置は1波の点検ブームを迎え、生産能力が千万トン近くに及んだが、今回のPX装置の点検は、どのような理由で行われたのだろうか。

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PXの生産能力が急増したり、供給過剰に直面したりする

国内市場のPX需要の増加に伴い、国内のPX生産能力が不足し、稼働率が低く、PX需要量の不足が大きいため、我が国は世界でPX市場に対する需要が最も高い国である。近年、我が国のPXへの輸入依存度は上昇傾向にある。2018年の中国のキシレン輸入依存度は61%に達し、2012年より14ポイント上昇した。

　　PX市場の自給自足を解決するために、2019年、恒力石化、中化弘潤、海南精製、浙江石化など多くの大型精製装置の生産開始に伴い、PX市場は生産能力の集中投入を迎えたが、2020年にはPXには約480万トン/年の新規投入装置があると予想されている。国内の大型精製一体化プロジェクトの生産開始に伴い、PX生産量は集中的に放出され、国内の純増需要よりはるかに大きい。

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PX市場は急落、価格、利益は最低

昨年12月から、PX価格は下落路にあり、特に原油暴落の影響を受けた利空作用の下で、PX（FOB韓国）価格は現在462ドル前後で、現在PX価格は十数年ぶりの低水準にあると言える。価格が下がると、必ず利益の圧縮をもたらす。この1年間、PXの利益は赤字状態が続き、赤字幅が拡大しており、一定の範囲で変動している。現在、PX利益空間は76ドル/トン付近まで損失しているが、昨年同期のPX利益は115ドル/トン付近に達している。

大きな環境の弱い抑制、肺炎の疫病の影響と原油の表現の不振の二重の打撃を受けて、利益と価格は共に下落して、点検修理はある程度値切ることができます。

　　PXは検査修理の予想を迎え、ポリエステル市場にどのような影響を与えるのか。

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PTA価格を効果的に支える

PTAの直接原料として、PXの価格はPTAに重要なコストサポート作用を持つ。PXは生産能力が過剰であれば、価格は自然に制約され、PTAにとって上流コストはたえず緩み、自然と有効なコストサポートを形成することができず、ある程度、PTA価格の上昇に抑制作用を果たすことになる。PX装置は点検修理され、生産能力は制約され、価格は支持され、PTAにとって、コスト支持の役割を果たすことができる。

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間接利得ポリエステルフィラメント

ポリエステルフィラメントはポリエステル市場の重要な構成部分として、この半年間価格は下落し続け、底値を突破した。需要端の萎縮、その自己在庫の高位、生産能力の増大の影響を受けたほか、上流ポリエステル原料市場の下落も重要な影響を与えている。PTAはポリエステルフィラメントの最も重要な原料の一つとして、ポリエステルフィラメントの価格を後押しする役割を果たしている。PX検査がPTA市場の価格を押し上げることができれば、当然ポリエステルフィラメントも間接的に有利になり、その価格に「強心剤」を注入することができる。

現在のところ、製織市場は単一のモデルに入っており、ポリエステル市場も大規模な蓄積庫にある。需要の萎縮を除いて、在庫はPTA相場の上方修正を牽引する最も重要な要素の一つである。現在までに、PTA社会倉庫は244万トン近く存在し、端末需要が低迷し、PTA社会の在庫水準は絶えず高くなっている。そのためPTAの需要もPX市場の動向に直接影響している。

　　同時にポリエステル市場の在庫も同様に増加しており、中国絹都網の統計データを見ると、現在のポリエステル市場全体の在庫は33 ~ 44日近くに集中しており、ポリエステル在庫は高位で、PTAへの需要は自然に減少し、PTA在庫は蓄積され続け、後市や大面積の点検のリスクが発生するだろう。では、PX市場にとって、ポリエステルの需要は減速しているが、PXの生産能力は依然として投入されている形で、装置の点検は良い値打ちのある方法かもしれない。