再構成競争力：2020年協鑫は半導体の「波瀾」を引き起こすことができますか？

2月25日夜、協鑫集積科学技術株式有限公司（以下、協鑫集積、00256.SZ）会長の羅鑫が安徽合肥の契約式に現れました。この重要産業プロジェクトの集中契約式には華潤グループ、蔚来自動車など8社、総投資額は1020億元の契約項目が集まっています。

ロキンは21世紀の経済報道記者の取材に対し、「今年は半導体事業に焦点を当て、ウエハの再生プロジェクトが合肥に定着した後、今年上半期に建設が開始される予定で、生産が達成されたら世界の再生可能ウエハの生産能力の15%前後を占める」と述べました。

2020年に半導体プロジェクトのスタートボタンを押すと、「光伏＋半導体」の二本業を構築する協鑫集積にとって、第二本業の発展の本格的な元年を迎える見込みです。これにより、協鑫集団の立地が長い半導体産業も、材料端に「電子級多結晶シリコン＋大シリコン＋再生ウェハ」という直列を実現する。

新堀を築く

新エネルギー、クリーンエネルギーを主として、関連産業の多様な発展を遂げている総合エネルギーリーダー企業として、協鑫集団はシリコン材料、シリコン片、電池、モジュール、システム集積、光伏発電所開発運営の光伏垂直一体化産業チェーンを持っています。中国光伏業界の名刺です。しかし、光伏産業の競争が激化するにつれて、このグループは近年産業転換とアップグレードの圧力に直面しており、新たな競争力を再構築することは、この中国民営企業500強が「第二の春」に輝くかどうかにかかっている。

シリコン素材の優位性により、コンキングループは半導体産業を狙う。名を挙げたくない分析者は21世紀の経済報道記者に対し、「半導体産業と光伏産業はシリコン分野の二つの方向に属しています。これはシリコン材料分野ですでに蓄積されている協鑫にとって先発的な優位性を持っていますが、半導体産業は技術をより追求しているので、協鑫の研究開発能力をさらに試練しています。」

しかし、技術の追求は資金の支援に欠かせない。資金密集型の特徴を持つ半導体産業が特にそうである。

2014年6月、中国は「国家集積回路産業発展推進要綱」を印刷発行し、国家産業投資基金を設立することを指摘し、集積回路などの産業発展を重点的に支持し、工業のモデルチェンジ・アップを促進する。2014年9月と2019年10月に、国家集積回路産業投資基金株式有限公司（以下、一期資金という）と国家集積回路産業投資ファンド二期株式有限公司（以下、二期資金という）が相次いで設立され、半導体分野に投資する「国家チーム」を設立し、両ファンドの累計規模は3000億元を超えている。

協鑫グループの半導体製品は「国家チーム」ファンドの愛顧を得ています。

協鑫集団電子級ポリシリコンは、一期資金の支持を得ています。2015年12月、一期資金と協鑫グループ傘下の保利協鑫エネルギー（03800.HK）は江蘇鑫華半導体材料科技有限公司（以下、鑫華半導体という）を設立し、国内初の5000トン電子級多結晶シリコン専用ラインを構築し、2018年に量産と輸出を実現した。

同グループの大シリコンプロジェクトは、二期資金の助力が期待される。聞くところによると、2019年12月、グループ傘下の徐州鑫晶半導体科技有限公司（以下、鑫晶半導体という）12インチ大シリコン片長結晶生産ラインはすでに同月9日に試験生産に成功し、国内とドイツなど多くのお客様に試験サンプルを順次発送している。関係者によると、二期資金はこのプロジェクトに対してデューデリジェンスを実施しており、このプロジェクトを支持する見込みがあるという。

上場会社の協鑫集積として、固定増資方式を利用して、ウェハ再生プロジェクトの資金問題を解決しました。

2月25日夜、協鑫集積は改訂案を発表し、15.25億株を超えない株式を発行する予定で、資金総額は50億元を超えない。大規模な再生ウェハ半導体プロジェクト、阜寧協鑫統合2.5 GW畳瓦組立品プロジェクトと流動資金の補充に全部使用する。これは「旧版」の方案が証監会の批文を受け取った後に、協鑫が集めて改めて申請して増額することに値する。

これに対して、協鑫集積董事会秘書の馬君健氏は21世紀の経済報道記者に対し、「証券監督会が最近発表した『再融資新规』は、上場会社の戦略投資家の導入を支持し、適度に再融資の発行規模を緩和し、会社はロックされた戦略投資家と市場投資者と協議し、新たな規定に基づいて新たに申告し、再融資の新规投資配置の主要事業を有効に適用する。業務です

21世紀の経済報道記者は「新旧」の制定増案を比較して、協鑫は新版の方案の中で「大きいサイズの再生ウェハ半導体プロジェクト」に対する投入を増加しました。ロキンは記者団に対し、「半導体の大規模再生可能ウェハの新たな製造プロジェクトは協鑫集団全体の半導体技術研究チームに依存しており、国内のこの必要な産業チェーン環節の空白を埋めることができ、下流集積回路の製造メーカーの運営コストを効果的に低減できる。」

時間との競争

「電子級多結晶シリコン＋大シリコン＋再生ウエハ」は、コンキングループが半導体材料端の産業レイアウトを成形しました。しかし、量産を実現した電子レベルの多結晶シリコンと研究開発に突破した大シリコンに比べて、まだ建設が始まっていない再生ウェハプロジェクトは「一歩遅れている」ようです。

協鑫はプロジェクトのフィージビリティスタディ分析報告において、同社は海外の成熟した製造、生産プロセスと専門的な人材チームを導入することによって、すでに準備されている半導体分野の関連技術を結合し、今回の資金調達プロジェクトの順調な展開のために人材準備と技術サポートを提供していると指摘している。21世紀の経済報道に対して、ロキンは、ウェハの再生プロジェクトは今年の上半期に建設を開始する予定で、建設後は年8インチの再生ウェハ60万枚、12インチの再生ウェハ300万枚を生産すると発表しました。

2018年から「半導体第二主要業」というスローガンを叫んだ後、協鑫集積はここ数年半導体業務の実質的な動作が多くない。定増情報の発表以外にも、2018年7月に有限パートナーとして徐州叡芯電子産業基金（有限パートナー）に自己資金5.61億元を投資する予定であり、後者は鑫晶半導体の間接株主である。

このため、ウェハ再生プロジェクトの着工建設は、協鑫自身の半導体事業を統合する最初の実質的なステップである。21世紀の経済報道記者によると、今後の協鑫集団の半導体資産は協鑫を注入して集積する可能性があるが、現段階ではウェハプロジェクトを再生することが上場会社に実質的な収入をもたらし、協鑫集成の将来の収益力に直接影響を与えるという。

2019年前の第3四半期に、協鑫の集積損失は約0.36億元で、新しい収益ポイントが必要です。

公開資料によると、半導体チップの製造過程において、新品のコントロール、チップの価格が高すぎるため、ウエハメーカー（FAB工場）は使用済みのチップとストッパーを使用し、回収加工は再びウエハのプロセスに必要なテストシートとコントロール、パッチに使用される。テストシートの繰り返しの使用過程は，ウェハ環節の再生であり，すなわち，ウェハの再生は大きなシリコンからウェハへの作製の中間過程である。この段階の特性は，再生ウエハ規模がウエハの発生エネルギー規模に直接関係することを意味する。

統計によると、2019年に国内で12基のウェハ工場が生産を開始し、生産能力は49.2万枚/月、14基はウェハ工場を建設し、生産能力は100万枚を超えると計画している。また、日本再生ウェハの大工場RS Technologiesは、2021年の世界再生ウェハ市場規模は200万枚/月以上に達すると報告しています。これまでのところ、全世界の再生ウエハーの生産能力は主に日本と台湾地区の企業がコントロールしており、RS Technologies、中砂、辛辛辛辛辛辛辛辛辛辛辛臺、昇陽半などの4社だけが世界の80%以上の生産能力のシェアをコントロールしています。

国内ではまだ独自の量産生産能力がないため、再生ウエハーはわが国の半導体産業チェーンに不足の一環となっている。需要の刺激の下で、協鑫集積は唯一のレイアウト再生ウェハ分野の上場会社ではない。2019年5月、純科学技術（603690.SH）に3.2億元を投資し、ウェハ再生基地プロジェクトを建設すると発表しました。また、高芯衆科、LVGグループなど国内外のメーカーも国内再生ウエハ市場を指す。21世紀の経済報道記者の統計によると、上述の企業再生ウェハプロジェクトはいずれも生産量に達したら、ウェハ市場の需要は飽和するという。

時間と競争することになる。協鑫統合のプロジェクト計画によると、同社の再生可能ウェハプロジェクトの建設期間は12ヶ月である。