鄭綿の在庫圧力は消化が必要です。

鄭綿は4月中旬から本船が下落し、その間最大の下げ幅は一時に20%近くになりましたが、先週、鄭綿は本船の最大の反発相場を出て、週間内の上げ幅は4%近くになり、市場にいい信号が出ました。しかし、現在の上流の在庫圧力がやや高く、下流の需要が引き続き低下しているため、鄭綿の短期相場は依然として楽観的ではないと思いますが、月末のG 20会議の中米首脳会談は貿易紛争の情緒に影響する可能性があります。

US DA 6月報告中性偏空

最新発表のUSDA 6月の需給報告書は、5月に比べて主要国の生産量データは調整されていません。アメリカでは、収穫面積と総生産量は2006/07年度以来の高値となり、期末在庫は年連続で高くなり、来年度末の在庫はここ10年で最高の139.3万トンを記録します。インドの生産量は54.4万トンから62.5万トンまで伸びます。

5月のデータと比較して、消費端末のデータに弱信号が発生しました。6月にわが国及び一部の東南アジア諸国の消費データを報告しました。その中の2019/20年に中国の輸入需要は10.9万トンに調整され、対応消費は10.9万トン減少し、同時に2018/19年度の国内消費10.9万トンに調整され、最終期末在庫は5月より26.3万トン増加しました。また、バングラデシュとベトナムの消費量はそれぞれ小幅で2.1万トン減少しています。

備蓄綿の取引が手薄になる

中短期間で、国内は依然として大きな在庫圧力に直面しています。綿の綿糸の輸入は大幅に増加しています。

5月のデータによると、現在の国内の商業在庫は352.81万トンで、絶対在庫数は依然として過去の同じ時期の高位であり、2018年12月から計算を開始し、5ヶ月累計で143.1万トンを減少したが、2018年同期に159.97万トンを減少した。累計在庫レベルと月間データから見ると、過去5年間の水準とほぼ同じである。これによりますと、8月の移転時の商業在庫は285万トンを超える可能性があります。

2019年4月に国内で綿18万トン、綿糸19万トンを輸入し、2018/2019年度に綿144万トン、綿糸130万トンを輸入しました。それぞれ前の年度同期に比べて65万トン増加し、4万トン減少しました。綿の輸入は前年同期比80%を超えました。過去4年間の綿の年間輸入量はそれぞれ167万トン、96.5万トン、110万トン、132万トンでしたが、綿糸の年間輸入データは全体的に200万トンの上下水準を維持しています。

また、備蓄綿の輪の出具合は最近は緩やかになっています。国内の在庫は3年余りの滞納を経て、累計で865万トンの取引ができました。現在、国内の在庫は266万トンの水準にまで下がりました。在庫の圧力は大幅に緩和されました。しかし、短期備蓄綿の成約には弱さが現れ、前期の100%の成約は最近50%前後まで急落しました。

短期需要はまだ楽観的ではない。

5月の織物服装の輸出は好転しましたが、現在は紡績企業の在庫圧力が過去最高に上昇し、短期需要は依然として楽観的ではありません。

データによると、5月の中国の織物服装輸出額は238.31億ドルで、前月比22.46%伸び、同1.65%伸びた。1-5月の中国紡績品服装の累計輸出額は995.89億ドルで、同2.88%下落しました。その中、紡績品の累計輸出額は483.12億ドルで、同1.41%増加しました。服装の累計輸出額は512.77億ドルで、同6.60%減少しました。月のデータは好転の兆しが現れていますが、企業が関税を徴収する前に注文書を奪うことは排除されません。現在の企業全体の注文は比較的に悪いです。後期の輸出は再び弱くなるかもしれません。

紡績企業の製品在庫は側面で現在の需要の弱さを検証する。工業在庫は連続的に低下しており、紡績企業の在庫補填意欲が低下していることを示している。一方、5月の紡績ラインの在庫日数は30.6日で、4月より6.8日増加し、前年同期比8.56日増加した。

以上より、中長期の世界綿需給の構造は引き続き好転していますが、外部環境の協力が必要です。現在の鄭綿の供給は両端に圧力がかかり、高位在庫の圧力は時間の消化が必要で、下流需要のスタミナがない下で、鄭綿は短期的にはまだ楽観的ではない。しかし、短期的には中米貿易紛争の動きに注目し、短期貿易紛争が好転すれば、鄭綿または段階的な反発相場がある。盤面では鄭綿14000及び14500元/トンの一線の圧力に注目しています。