エチレングリコールの利空はしきりに後続の動きが貿易戦とポリエステルの生産停止削減状況に注目している

先週のペンタエチレングリコール市場は幅が狭く変動し、華東現物の主流は4515元/トンで取引された。需給面の構造に緩和の期待があるが、ポリエステルの操業負荷が低下し、需要に応じた調達戦略をとることが多く、埠頭の現物量に余裕があり、市場心理状態は悲観的に偏っており、短期エチレングリコール市場の弱さの整理が主である。

原料端がこんがらかる

最近の原油全体の動きは下向きで、先週金曜日までのWTI価格は先週金曜日より0.24ドル/バレル下落し、布油は累計0.46ドル/バレル下落した。下向きの主な原因はリスク感情の大幅な変動であり、市場の関心は中米貿易戦と6月のOPEC+会議に集中している。米国の原油在庫と生産量の低下は多くの士気を鼓舞し、サウジやイランの原油供給不足を埋めるだろうという情報は依然として原油価格の上昇空間を制限している。

需給端の双偏弱

まず需要端といえば、ポリエステル企業の負荷低下のニュースは現在徐々に消化されている。金輪の20万トンの短繊維は4月末に点検修理され、再起動されていないことが分かった。実華は4月末に230トン/日減産した。天聖の40万トンのフィラメント検査修理、華宏の500トン/日の短繊維減産もすでに始まっており、また計画には福建、紹興、江陰、張家港、蕭山、桐郷、呉江工場など減産の需要がある。現在の市場は下流需要が上流需給に与える影響に注目しており、後期に供給が相対的に変化しない場合、需要に大きな偏弱が生じる

供給端を見てみると、先週木曜日の華東主港地区MEG港の在庫は約136.1万トンで、前期より0.7万トン減少した。このうち寧波は8万7000トンで、前期より1万7000トン増加し、5月5日から5月8日までの間に鎮海港の主要倉庫区から1日平均約4000トン近く出荷された。上海と常熟は13万4000トンで、前期より2万4000トン減少した。張家港は91.6万トンで、前期より1.5万トン増加し、ある主流倉庫は1日平均約4500-5000近く出荷された。太倉は11.7万トンで、前期より0.4万トン減少し、両主流倉庫は1日平均4000-4500付近を出荷した。江陰と常州は10.7万トンで、前期より1.1万トン下がった。そのため、以上のデータから見ると、供給量は減少しているが、十分ではあるが。

その後の動きはどうなるのだろうか。

先週のポリエステルの操業負荷の低下は明らかで、先週金曜日までに91.5%付近に沈み、端末の弱さがフィードバックされる過程で市場全体の情緒は慎重に弱かった。今週を見ると、主要港の入荷量は18万1000トン付近で、全体の数量はやや回復し、港の在庫は小幅な増加を予想しているが、全体の状況は船に入る速度に依存しなければならない。

同時に、国内の供給量の回復は相対的に遅く、低価格の影響で石炭製造工場の操業開始の積極性はやや制限され、個別の装置は順延された。基本的には5月前半の表現を見るとまあまあで、価格の重心は広幅な揺れを主とすると予想されている。

中米貿易商の状況やポリエステル工場のさらなる操業停止削減の動きに注目している。（出所：華西村商品取引センター、徽商先物）