米国の科学技術IPO市場に水をこぼしました。

「読んだらすぐ焼く」（snapchat）は、写真と動画を共有するSNSです。時間を設定することで、共有している写真を数秒または数分後に削除します。この「奥の手」によって、六年前の会社は先月にニュージーランドで正式に発売されました。アリババの上場以来、科学技術分野で最も重要なIPOと言われています。しかし、人々の歓呼の声は長く続きませんでした。同社の株価が一ヶ月以上の市場表現から見ると、ピークは早く発売初日に現れました。これはつまり、「上場は投げる」ということが投資の「読んだら焼く」という一番正しい方法のように見えるということです。

多くの機関投資家は年初から「読んだらすぐ焼ける」と期待している上場初ショーが、うつらうつらしている米国の科学技術IPO市場を活性化させ、市場に「青春の嵐」をもたらしている。上場初日の表現から見ると、「読んだらすぐ焼く」というのは確かに期待に背いていません。3月2日の発売初日には、「回覧後すぐ焼却」が24ドルで、17ドルのIPOの発行価格を上回っていました。ディスクは一時26.05ドルに上昇しました。当日は24.48ドルで取引されました。終値で計算した時価は340億ドルで、ソーシャルメディアのライバルツイッターの2.5倍です。

初日の株価は44%上昇し、当日の米国株式市場最も活発な株を投じる。このパフォーマンスは、Googleや奈飛などの大手の上場初日よりもよく、両社のIPOの初日の利得はそれぞれ31%と12%だった。

ところが、見通せないのは、「読んだら焼き払う」という次の日は、株価が高騰しています。もし時間を1ヶ月まで引き延ばすならば、あなたは“読んだ後にすぐ燃やします”の青春のあらしが更に早熟なことを発見することができて、4月2日に発売する満月の時まで待つため、この会社の株価はすでに21ドルまで下落して、取引開始価格より12%下落して、前に作った29.44ドルの高いところと更に30%近く下落しました。これは、多くの投資家が「読んだらすぐに焼ける」という意味です。上場したばかりの時に株を買う投資家はすでに投獄されています。お金を稼いでいるのは、「上場するか投げるか」という投資家です。

なぜこのような現象が発生したのかというと、多くの機関が短期的に利潤をロックした後に袋を落として安全にするためで、結局この会社が発行したのは無投票株です。これは米国で初めて発行された投票権のない株式で、共同創始者のために支配権を確保しましたが、三重株構造の株式は異なるタイプのものに不利です。株保有者の間に長期的な協力関係を築く。

ウォール街全体が「読んだらすぐ焼く」というのはフェイスブックやツイッターのようなSNSに分類されていますが、投資家がそれを良く見ているのは、この会社が1.5億人に達する日に活躍するユーザーがいるからです。しかし、「読んだらすぐ焼く」というのは、「写真会社」という確固たる主張をしています。「写真会社」は「閲覧後は焼却する」という商品がカメラを中心に展開されており、同社はカメラを選択することによって体験センターとして新たな社交方式を作り出したという。写真やビデオの撮影をできるだけ簡略化し、コミュニケーションを行うための唯一の媒体として活用する。

送信された情報を数秒後に消すというのはギャグのように見えますが、見たものをより大切にしてくれるユーザーもいます。断片化された情報が絡む世界では、短いひたむきさは貴重だ。多くの社交アプリケーションよりも親密で面白いユーザー体験を提供しており、携帯電話を使っているのではなく、現実的な生活の中での会話のように感じられます。

このような創始的なパターンは、「読んだらすぐ焼く」という投資家に人気がありますが、利益がなく、競争が激しいソーシャルメディア業界の会社が、これほど高い評価を得られているかどうかという疑問もあります。結局、単に財務データから見ると、「読んだらすぐ焼く」という距離があります。

同社が直面している課題は、広告事業を迅速に拡大する方法を見つけることで、その高い評価をサポートし、10億ドルの収入目標を達成することです。去年この会社の収入は4.045億ドルで、前の年より6倍近く増えましたが、10億ドルの差があります。また、昨年同社はデータストアやマーケティング、研究開発などに重金属を投入したため、会社の純損失は5.15億ドルで、2015年の3.73億ドルの純損失より増加しました。このような損失額に対して、この会社はソーシャルメディアであろうと、写真会社であろうと、重要ではない。

収益の見通しがはっきりしない中で、「読んだらすぐ焼く」というのは、投資家が将来に向けて注ぎ込んでいるからです。この会社の将来を賭けて、「読んだら焼き払う」という若いユーザーの未来を賭けているからです。トランプ米大統領の「ツイッター治国」は流行しているように見えるが、多くの米国の若者はツイッターを使わない。彼らが好きなのは「読んですぐ焼く」ことだ。このサイトが1.5億人を超えるアクティブユーザーの多くは、業界内で争っている18～34歳の人たちだ。この市場をつかめるなら、「読んだら焼く」という発展空間があります。

ただそれだけでユーザーの若返り特色があまりにも鮮明で、一部の年配者は排除されています。このような「画地為牢」の形は商業の見通しを妨げています。失脚して数カ月になるオバマ氏は、最も科学的な意识を持つ米国の大统领と言われているが、彼も「読んだらすぐ焼く」ことを知らない。去年「読んだらすぐ焼く」という若者の人気を知りましたが、どういうことなのか分かりませんでした。15歳の娘ササさんに教えてもらいました。画面に顔文字などを入れる方法が分かりました。それに加えて、「お父さんがソーシャルメディアの意味を話してくれた」というコメントもあります。

オバマ氏のような年頃のユーザーも「読んだら焼却」することで、同社の影響拡大につながるに違いない。データから見れば、この会社に有利です。今のところ、すべての新ユーザーの半分以上は25歳以上です。

このような傾向が続けば、最初の月に投獄された投資家はまだ寝返りを打つ機会があります。結局、一ヶ月は投資にとって遠いです。比較することができるのは、その年の社交メディアの中の親分の顔の本は発売初日に表現が平凡で、その後の1年余りの株価もずっと発行価格より低いです。しかし、その後はユーザーの接着度、収入、利益率が増加し、低迷を乗り越えて株価は3倍になった。「読んだらすぐ焼く」は写真版のフェイスブックになりますか？すべての人が目をこすって待っています。しかし、少なくともフェイスブックは脅威を感じており、今月には新たなカメラ機能を導入し、ユーザーが作成したビデオや写真も24時間以内に消えることができるようにしています。

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