中国は対外投資資金の監督・管理を強化している。

投機資金は大規模に越境投資の「通路」を借りて海に出て人民元の下落を回避する行為で、監督層の規範を受けています。金融と実業の属性を兼ね備えた買収ファンドは、投機資金の「借り殻」に陥りやすいため、監督？12月だけで200億から400億規模の潜在的または途中のPE/VCクロスボーダー合併基金が「廃止」される可能性があり、海外の売り手に高い「別れの費用」を支払う可能性がある。

投資グループのチーフアナリスト、陳偉氏によると、2016年は残り1ヶ月で、200～400億ドルの越境合併基金が影響を受けると予想され、主に2種類のプロジェクトであり、1つは潜在的で、まだ交渉中のプロジェクトであり、もう1つはすでに報告されています。

受け渡しできない越境M&Aファンドにとっては、業務停止だけでなく、高額な「破局費」を逆さまに貼付することになる。上海のあるPEで働く李明（仮名）は中証新聞に対し、「別れの費用」は普通千分の一だと言っています。これは10億ドル規模のプロジェクトが座礁すると、「別れの費用」は100万ドルになるという意味です。

影響を受けたのは「バイヤー型」PEで、鼎暉、弘毅などの実力がある株式投資機構を代表しています。「バイヤー」たちは「お金を立て替える」というモードでクロスボーダー投資を行います。はい、越境投資制限された下で、彼らは巨額の立替損失に直面するかもしれません。

一番「筋肉を痛めている」のは投行です。投資データによると、11月末までに、今年の中国資本投資部門が仲介したクロスボーダー取引額は千億ドルに達した。政策が来年まで続けば、彼らの業務は「断崖的な下落」に見舞われるだろう。PE/VCは金融属性を備えているので、これらの投資資金を利用して、海に出る時の利潤の道具として利用しています。

上海の某PEに勤める李明（仮名）の紹介を引用して、一部の高正味価値の人と財務会社は監視を迂回するため、PE/VCを利用して海に出ます。これらの資金を満足させるために、快速に海に出て、勝手にプロジェクトを作ります。PE/VCはその募金機能を利用して、いくつかの国内上場会社の越境合併の「便車」に乗ります。そして、レバレッジを採用して、親子分の大きいプロジェクトが現れます。中国は対外投資資金の監督・管理を強化している。

12月06日、発展改革委員会、商務部、中央銀行、外管局の四部門の責任者は現在の対外投資情勢において、中国の関連部門が対外投資監督管理を強化することについて記者の質問に対し、監督管理部門は最近不動産、ホテル、映画城、娯楽、スポーツクラブなどの分野で現れた非理性的対外投資の傾向と、大口の非主業投資、有限パートナー企業の対外投資、「親子分が大きい」、「早く投資するタイプに関する潜在的な提案が存在することに注目しています。

越境投資のための道の為替交換が制限されている。外国為替管理局の関係態度に呼応する。11月29日、国家外貨局は海外投資関連管理部門と協力して真実性のコンプライアンス審査を行い、虚偽の対外投資行為を打撃し、能力と条件のある企業が真実のコンプライアンスを展開する対外直接投資をサポートすると発表しました。

11月末、つまり先週、監督層は多くのコントロール資本流出の措置を発表しました。29日、ロイターは情報筋を引用して、国家外管局が新たに資金流出を厳しく管理し、資金の審査・承認のハードルを大幅に強化し、大手海外のM&A取引に対する外貨審査を強化し、これまでに外貨限度額を獲得した取引を含むと語った。上記の中証報は上海のあるPE従業員の李明（仮名）を引用して、以前は海に出る資金は5000万ドル以上のPE/VCで外管局に「相談されます」と伝えました。

25日の当日、各メディアは資金の違法出国を厳しく規制する3つのニュースを発行しました。中央銀行は、国内企業に対し、人民元の海外貸付業務に対して、本外貨一体化のマクロ慎重管理を実施するよう要求し、銀行と貸し手に対して限度額のコントロールを行うよう要求しています。中央銀行は口頭指導を行い、資金が虚偽の国外投資で上海の自貿易区から流出することを銀行に警戒するよう求めた。

中国は中国の会社に対して対外的に直接投資監督審査を強化する。上の中央銀行は、パートナー企業の対外直接投資、親子連れの大和について、会社からの海外投資と10億ドル以上の規模の非主要企業プロジェクトの大口の合併投資プロジェクトを設立するなど、外貨購入を許可しないと通知しました。10月29日、銀聯国際は公告を発表しました。銀聯カードは海外投資性保険の支払いを禁止しています。資本に対するこのようなコントロールは一時的かもしれませんが、中国の対外投資に不確実性をもたらすかもしれません。元ゴールドマン・サックス大中華区総裁、北京と香港の春華資本会長の胡祖六氏は本紙に語った。

専門家は、一部が「産業のレベルアップを支持する」目的のPE/VCファンド投資に適合する場合、既存の越境投資プロジェクトの審査フレームワークを最適化し、差異化戦略を採用し、越境投資プロジェクトに対して事前と事後の抜き取り検査を行うことができると提案しています。例えば届出時に、投資後の管理と資金の還流に対する計画の届出を強化することができる。事後において適時に還流されなかった資金について質問することは、外部逃亡なのか、それとも損失なのか、あるいはさらなる投資のためである。これは中国産業のM&A投資の海外イメージの維持に役立ちます。

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