易憲容：投資家の株式市場に対する自信は深刻に喪失している。

この半月の中国株式市場は、二日間の好相場を除いて、ほとんど2900時ぐらいに低迷しています。市場はほとんど運行していません。

この一年間、中国の株式市場の暴落は、中国の株式市場の投資家に大きな損失をもたらしただけでなく、投資家の株式市場に対する自信を大きく喪失させたことも重要です。

投資家は市場に対して自信がないです。株式市場の相場は絶対にこれまでないです。いくら多くの人が毎日歌っていても、市場のこのような局面は変えられません。

現在の中国の株式市場は運行していないで、主な原因は以下のいくつかの重要な原因があります。

一つは多くの上場会社が現在の中国の経済情勢に対して自信が不足しており、自社の将来の見通しが足りないことです。

例えば、ここ数ヶ月の民間企業の投資は急激に落ち込んでいます。

これに対して政府部門はこれまで問題の深刻さを感じており、制度コストの高さが原因だと考えています。

なぜ政府は今まで問題を発見したのか、なぜ先覚者がいないのか。

実際には、中小企業の経営の困難はとっくに存在していて、沿海の経済の発達している地区で、多くの中小企業はとっくに実体に従事したくなくて、たとえ低いコストで資金に溶けますとしても、同様にあるいは不動産に入って、あるいは資金を金融システムの中で循環させます。

このような情況の下で、国内の中小企業の将来性はもちろんそんなに良くありません。

この点は国内の上場会社にとって、特に中小企業の上場会社にとっては、とっくに知っています。

このため、今年の初めから現在までに560社の上場会社の重要な株主が株を減らし、合計で900億元を超えた。

特に、6月の上場企業の減少傾向が加速している。

データによると、両市の重要株主は現在140.2億元の純減で、相当月5月の純減は97.1%で、6月には7つの取引日を経験しただけです。

なぜなら、多くの上場企業にとって、彼らは会社の現在の運営状況に対して、会社の将来の見通しは一般投資家よりもはっきりしているからです。

特に、業績がどんどん落ちている会社に対しては、解禁期が過ぎると、どんどん減っていきます。

上場会社の重要な株主が減持ち潮になると、上場会社は自分の会社の将来に自信がないという意味もあります。

上場会社が自分の会社に自信がないなら、

投資家は市場に自信がありますか？だから、興味を持っている上場企業の減少は下半期の中国株式市場の信頼回復に最も重要な原因となります。

また、現行の規則では、

また、このような大株主の減少を制限する政策を打ち出してはいけません。

第二に、中国株式市場の上場会社は、その見通しに自信がない最大の問題は、まだ中国経済に自信がないです。

今の中国の経済はまた「不動産化」経済の古い道に戻ってきました。このような古い道は狂って何ヶ月か歩いてきました。5月から住宅開発投資も住宅販売もまた反落し始めました。

もし

「不動産化」の経済成長が持続できないということは、過度の信用力が弱まれば、中国の不動産の成長は再び気が狂ったように成長することができないということを意味しています。

これも昔の道が通れないという証拠です。

しかし、現在多くの地方政府は依然として経済成長を完全に「不動産化」経済において、今年の4ヶ月前に上海、蘇州、南京、合肥などの都市で発生した不動産市場の狂乱が今後数ヶ月間に中国の他の都市でもまた一つの都市で繰り返されることを期待しています。

このようにこれらの都市の住宅価格が上昇し、地方政府の土地財政があり、GDPも上昇した。

例えば、昨日中部地区の官僚が文章を書いて、住宅価格が下落してはいけないと思いましたが、住宅価格が気が狂って上昇した時、彼らはこれまで言ったことがありません。

その意味は明らかである。

しかし、現在の状況から見ると、過度の信用が収縮している限り、上半期には一部の都市の住宅価格が狂乱的に拡大することは不可能です。

「不動産化」の経済は持続的ではなく、上場企業と株式市場全体の自信にも影響を与えます。

第三に、国際市場は中国の経済と中国の株式市場に対しても自信が足りないです。

例えば、モルガン・スタンレーキャピタルインターナショナル（MSCI）は昨日の年度検討で、中国のA株を新興市場指数に組み入れていませんでした。逆にパキスタン株式市場は指数に組み入れられました。

これは面白そうですが、パキスタン市場は中国市場と比べて、根本的に同じレベルではないです。

パキスタンの株価指数は中国の株式市場に組み入れることができますが、なぜできないのですか？しかし、深い層から考えると、国内のメディアが言っているように、他の人が賢明ではないというのではなく、自分を求めて、中国の株式市場を見てみてもいいですか？

例えば、A株の新しい停札メカニズムが上場会社の乱用を食い止めるかどうか、中小投資家の利益は本物の保護を得るかどうか、市場インサイダー取引は抑制されるかどうか、上場会社の治理メカニズムが改善されるかどうか、上場会社の「お金の囲い」が盛んに行われるかどうかなどの問題は、当面の中国株式市場の深刻な問題です。

これらの問題は投資家の自信に大きく影響します。

だから、今の中国の株式市場にとって一番重要なのはどのように市場の自信を回復させるかです。もしこの方面がうまくいかないと、市場が市場から出ることは不可能です。