米国の利上げはドルブームに注意しなければならない。

FRBは市場予想通り、今日の朝か北アメリカ時間の12月16日午後、連邦基金の利率を0.25から0.5分の区間に引き上げ、過度の金融緩和政策の年代に別れを告げて重要な一歩を踏み出しました。FRBは2006年中から初めて利上げし、割引率も1分の1に加算されます。FRBは声明の後、今後の金融引き締め政策のサイクルは漸進的な方法を取ると述べた。雇用市場の状況も大幅に改善され、インフレ率は中期目標の2%に達すると確信している。

FRBの関係者は2016年利率の予想は9月と同じで、来年の底利率の中央値は1.375厘で、これは4回の利上げの機会があることを意味しています。2017年末の利率予想は高低0.25厘で、中央値は2.375厘です。2018年の予測も3.25厘まで高低していますが、長期利率は3.5厘で据え置きされています。FRBはまた、2016年の経済成長予測を2.3%から2.4%に引き上げた。失業率予測は0.1ポイント低下し、4.6%から4.8%になった。

米国の利上げは、世界市場に大きな影響を与えるに違いない。この利上げの影響はもうほとんど消化されましたが、米国の利上げの影響は少しも過小評価されてはいけません。米国の利上げの影響については、ドルの為替レートの動きを最も重要に見なければならない。つまり、米国の金利引き上げ後、ドルの強さは継続されますか？一般的には、通貨金利が上昇しているということは、その国の金融政策が引き締められていることを意味しており、資金がその国に流れ込む可能性があり、通貨の為替レートが強くなる可能性があります。これはただ一般的な考え方です。しかし、実際には「反高潮」が発生する可能性があります。これは米国の利上げ後の投資家が特に注意しなければならない問題です。

歴史的なデータから見ると、過去のFRBの4回の利上げサイクルは、ドルの為替レート指数は、利上げの最初の半分に上昇したが、利上げ後の多くは、1988年の例外で、4回の利上げサイクルの起点は、それぞれ1988年、1994年、1999年、2004年で、後半の米ドル為替レート指数のパフォーマンスはそれぞれ1.7%上昇し、7.1%下落し、1.8%下落し、7.6%下落した。つまり、FRBが利上げした後、ドルの利上げサイクルの中で3回は「反高潮」が現れました。

つまり、すでにあるデータはFRBの利上げ後半年の間に、ドルの為替相場が多く下落したことを示しています。これは主に経済のサイクルに関連しています。FRBが利上げに自信を持つようになると、通常は経済周期の中間段であり、一日の24時間を比喩として、大体昼ごろです。経済のサイクルが中段に来たら、ドルの利上げ後、米国経済は徐々に下がり、ドルも下がります。利上げと強力なドルは企業経営をより困難にし、コストが上昇します。強いドルは米国の輸出に不利で、輸出企業の利益が減少します。雇用改善は、雇用市場の労働力が緊張し、労働者の賃金が上昇することもあります。これは企業の利益に影響を与えます。これは経済周期の観点からFRBの利上げによる経済周期の変化です。

もちろん、最も重要なのは世界の市場諸国です。通貨どのように変化していますか？世界の主要国の通貨の為替レートの変化はドルの今後の動きにも大きな影響を与えます。まず、ユーロを見ます。ヨーロッパ中央銀行のドラ吉はインフレを刺激するためには、懸念がないと強調していますが、最近のユーロ圏の失業率、購買マネージャーの指数は改善されています。また、国際石油価格の下落、FRBの利上げなども弱体化しています。

キウイ以外に最近はオーストリアドルも悪くないです。オーストラリア政府は近年、経済改革に力を入れています。資源型の輸出によって、経済の転換以内の成長が主となります。最近のオーストラリアの就職データは好方向に向かっています。

11ヶ月の就業職位は30.1万部増加して、2006年以来最も良くて、改革のステップが成功に向かう信号ですと言えます。そのため、オーストラリア中央銀行は2016年には可能性があると分析しています。利子を上げる利息を減らすのではありません。これはすべてオーストラリアの安定や上昇に役立ちます。

カナダドルについては、その傾向は国際原油価格と高い関連性があり、両者の関連係数は過去20年と5年でそれぞれ0.918と0.876に達した。つまり、カナダドルの下落は基本的にガソリン価格と関係があります。国際原油価格が引き続き下落すれば、世界経済の悪化に加えて、ドルの強さが増し、カナダドルの表現はニュージーランド元やオーストラリア元に及ばないかもしれません。そしてカナダが金利を引き下げる可能性が最も高いです。

人民元にとって、人民元基本的には過大評価で、下落圧力が大きいです。人民元が安定していれば、ドルの「反高潮」の要素になります。

また日本円に来ます。日本中央銀行は量が広いという意味で、円安の有利な輸出にあります。円は2013年、2014年に21%、13%下落しましたが、2015年は2%未満の下落となりました。輸出（年率計）では、2013年は月平均9.6%上昇し、2014年は平均4.8%上昇しただけで、逆に今年初の10ヶ月は平均5.6%上昇した。2013年の日本輸出は確かに日本円の値下がりを受けたが、効果はますます小さくなったということを反映している。逆に、内需が足りないと日本経済の中で一番頭が痛いのは人口の老化、インフレ率の低さと関係があります。だから、最近の日本の中央銀行は大幅な幅を加える確率が高くないです。円も大幅に下がることはないです。

ポンドについては、2016年の情勢が最も不透明かもしれません。なぜなら、2016年にイギリスの議会はEUの進退について公投しますか？もしイギリスがEUから離脱すれば、イギリスは大きな代価を払わなければなりません。最初の輸出が全面的に落ちて、ポンドが全面的に倒れてしまうかもしれません。イギリスの通貨政策は、イギリス中央銀行が早くも声明しています。2017年に利上げの機会があったので、ポンドも投機的な題材が少なくなりました。しかし、2016年のポンドの不確実性は依然として高いです。

いくつかの商品の通貨がありますが、ニュージーランド元、オーストラリア元、カナダドルなどがあります。ニュージーランドの中央銀行はこの前もう基準利率を下げました。2.75%から2.5%まで下げました。ニュージーランド元の為替レートは2%下落しないで、67%以上上がりました。理由は、ニュージーランド中央銀行の金利声明の中で、ニュージーランドはインフレ目標の2%に達することができると予想されています。今のオークランドの不動産市場が熱いことを考慮して、市場はニュージーランドの利下げの周期がすでに終わりに着いたと推定して、その利率も現在の水準の上で不変なことを維持します。

つまり、米国が利上げした後、2016年の主要国の通貨はユーロ、日本円、人民元、オーストラリア元、ニュージーランド元などで、下りの確率はあまり高くないです。ユーロの日の出馬前に、ドル相場指数は高い位置から反落する機会が多くなりました。しかし、ドルの強さはあまり変わらない。