上海港通の遅延上海株式市場は調整に直面している。

上海港通は遅延しています。

取引所の資金流入量が急落し、上海株式市場は調整に直面しています。投資家が二週間前に世界の売りブームで在庫を整理したら、先週また世界の株式市場を逃してしまいました。

このように、一年間のあくせくも焼き払われます。

基本面ではこのような激しい市場変動は説明できない。

流動性の急激な低下と市場感情の変化が主な原因です。

多くの市場参加者は市場の変動が昔のことと考えていますが、VIX指数は過去一週間で前例のないほど3日間連続で毎日急落しています。市場の変動がまだ衰えていないことを示しています。

今週、FRBはQE 3を今週で終了します。ヨーロッパはまだ量的緩和計画の拡大を検討していますが、日本はその販売税と量的緩和政策についてまだ決めていません。

海外市場はまだ修復されますが、脆弱性が避けられません。

過去数日間、上海港通は延期されました。

先週のデータによると、中国の外貨準備の減少幅は史上最大の1つであり、政策決定層は、FRBが今週終了する予定のQE 3の資金の流れの変動に対する影響が懸念される可能性があります。

上海の香港通が遅れているというニュースは上海市場を失望させました。

なにしろ、上海株式市場の上昇は上海港通と金融緩和によって進められたということです。

しかし、私達の研究では上海港通関連の株価は大幅にリードしており、しかも関連株の総取引額の比率はさらに下がりましたが、過去2ヶ月間、上海株式市場の上昇ぶりは依然として衰えませんでした。

以前の市場は上海港通に対する自信がこのように強いので、上海港通の予想が逆転すれば、市場は後退します。

私たちのモデルによると、国内市場のETF資金流量はいつも30億ドル増加しており、海外市場のETF資金流量は国内で40億ドル（9月初めの状況のように）増加しています。資金の流れは止まっています。

これらの資金フローの上限は、各市場の外貨割当額と出来高と関係がある可能性があります。

上海港通が上海に与えた割当額は香港より高いし、上海株式市場の評価値は低いので、上海港通の開始時間が近づくにつれて、上海株式市場は香港株に勝つべきだと思っていました。

9月の初め以来、上海の株式市場はずっとリードしています。

現在、上海港通の計画が遅れて、市場の予想が逆転し、資金の流れが上海株式市場の持続的な修復をサポートしなくなりました。

_住宅価格の調整は最終段階に入ります。通貨政策は松葉点に到達します。最新のデータによると、70の中国都市のうち69の都市の住宅価格は2013年以来初めて下落しました。

私たちは不動産は今年は中国の経済成長を著しく牽引し、市場リスクを重点的に監視する必要があると考えています。

中国は現在、第一線の都市を除き、ほとんどの都市で不動産購入制限令が撤廃されました。

中国政府は9月30日、2008年以来不動産の減速に対応する最も積極的な措置として、住宅ローンの金利を引き下げたと発表した。

価格周期から見れば、積極的な政策反応に基づいて、住宅価格の調整は最終段階に入ると思います。経済が再び2008年の谷底に陥らない限り、。

また、通貨供給量の伸びは、従来の政策介入につながる水準にまで落ち込んでいます。

一方、CPIと不動産価格の高騰を考慮して、中国の実効利率は過去最高値まで上昇しました。

このような状況はこれまで一般的に預金準備率の引き下げと利下げにつながる。

しかし、多くの人は反周期的緩和政策を強い刺激策と見なし、従来の広範な通貨政策の緩和に反対する。

多くの専門家は、就職率が上昇し続けているので、預金準備率の引き下げや利下げは必要ないと考えています。

しかし、私たちのデータによると、先進国、特にアメリカでの就職の伸びによって、世界の就職率は2013年の初めからずっと急騰しています。

にもかかわらず、最近これらの市場はデフレリスクに直面しており、さらに量子化緩和策を打ち出したいと考えています。

つまり、就業率の上昇は金融緩和を拒否する理由にはならず、世界の他の国の経験もこの点を物語っています。

また、逆サイクル緩和政策は大規模な刺激策と同じではない。

政策の緩和にもかかわらず、しばらくは経済を維持した。

しかし、SLFなどの革新的な貨幣措置の期限が比較的短いため、これらの緩和政策は新たなローンや経済成長に転化していません。新たに増加した資金は自ら金融市場に流入する方式を見つけたかもしれません。

したがって、

活動のリスクが拡大されました。

例えば、金融融券の総量は過去最高水準にまで上昇しました。

市場予想が変更された時、これらのレバレッジ投資の平倉活動は非常に乱暴です。

A株の長期展望は好転したが、短期リスクは無視できない。