アリババ株の買い付け状況はどうですか。

　　どうして投資家いつも支付宝を分解して話をしていますか。

これはアリババが今回上場した最大の硬傷であり、投資家が最も関心を持っているコーポレートガバナンスの問題に関係しているからだ。

2001年に騒がれた支付宝事件で、アリババは監督管理の要求に合致するために第三者の支払い許可証を取得し、ヤフーなどの取締役が完全に同意しなかった場合、支付宝の所有権を馬雲ホールディングスの中国内資会社、小微金服に譲渡した。

アリババは利益共有協定に署名することで会社の利益を保障しているが。しかし、投資家は勘定をしないで、彼らはあなたのアリババが以前このようにすることができると思って、今後再びこのようにすることができないことを保証して、このような株主の利益はどのように保障されますか？また、既存の会社構造の下で、アリババ内部の人々は少数の株式しか所有していないが、会社に対して永久的な支配権を持っており、株主の力は弱い。投資家がこのように心配するのも無理はない。

　　なぜ懸念が高まっているのか、米国の投資家は依然として乱高下しているアリババは？

それは本当に安いからです。ウォール街の見聞はブルームバーグの計算を引用して、アリババの2014年の予想市場収益率は29倍で、対照的に百度は34倍、テンセントは37倍、アマゾンは135倍だった。ニューヨークと香港に上場する中国のインターネットと電子商取引企業の平均予想市場収益率は43倍だった。多くの投資家は、アリババ株が取引を開始すれば、業界の同業者と同等の水準に達するとみている。

もう1つの重要な理由は、アリババが大盤振る舞いだが米国企業ではなく、スタンダード500指数に組み入れられないことで、米国の大盤振る舞いファンドが年末までにスタンダード500指数を追いかける機会を与えたことにある。これについて、ウォール街の見聞は詳しく述べられており、具体的にはここを見ることができる。

　　需要このように猛烈なのに、なぜ最終定価は最初の定価より2ドルしか高くならないのでしょうか。

アリババのIPOの最終価格は、元の60～66ドル区間より2ドル（3%）から1株当たり68ドル上昇したにすぎない。従来の米株IPOに比べ、アリババの引き上げ幅はわずか3%でも少ない。Twitterの最終定価は当初定価より30%、Facebookも9%上昇し、4カ月前に米株に上陸した京東の最終定価も当初定価より6%上昇した。

一般的に、会社のIPO価格にはこだわりがある。会社はすべて自社株が取引開始後に下落ではなく上昇することを望んでいるので、定価時に上昇潜在力を満たせるのではなく、一定の上昇余地を残しておく必要がある。しかし、株価の上昇幅が大きすぎると、会社の株が安売りされていることを示し、引受行はそれで非難されるだろう。今回アリババはわずか2ドルの値上げで、保守路線を選んだことは明らかだ。