三夫戸外は上場後の業績の変顔リスクを提示します。

＜p＞＜a target=“_blank”href=“//www.sjfzxm.com/”服飾＜a＞＜a＞＜a target=“_blank”href=“http:/www.sjfzxm.com/”紡績＜a＞プレートですが、アウトドア用品の市場は小分けされています。

訪問者の上場後の市場価値は一度に百億を突破しました。アメリカ＜a target=“_blank”href=“http:/www.sjfzxm.com/”服飾＜a＞、森馬（森馬専門店）服飾などの株価と不振になりました。

近日、アウトドア用品チェーン業務に従事する北京三夫アウトドア用品株式会社（以下、三夫アウトドアと略称する）は株式募集説明書の申告書を事前に披露し、2億元を募金して深交所に登録し、資本市場の注目を集めました。

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＜p＞しかし、会社の2012年の業績は前年同期比18.11%減少し、2013年はやや回復したものの、2011年よりは依然として下落傾向にある。

また、「上場当時の営業利益は同50%以上下落した」というリスクを提示した。

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＜p＞また、国内の株式投資家で有名な「大牛」の持ち場も初めて公開されました。

三夫アウトドアの株主名簿で、記者は清科グループCEOの倪正東の姿を発見しました。会社の6.47%の株式を持っています。

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＜p＞＜strong＞メインキャンプアウトドアチェーン＜strong＞＜p＞

＜p＞三夫アウトドアは主にアウトドア用品のチェーン小売業に従事しています。

主にアウトドアウェア、アウトドア＜a target=“_blank”href=“http:/www.sjfzxm.com/”靴＜a＞靴下とアウトドア装備の3つのカテゴリーに分けられています。経営するブランドは約360以上で、アウトドア用品の主流ブランドをカバーしています。

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＜p＞経営ルートにおいて、会社は実体店舗の販売を主とし、ネットショッピングと大顧客部の補助的な販売モデルとして、全国11の主要都市に34店舗を展開しています。

2011~2013年には、実体店舗の売上高が売上高の占める割合はそれぞれ95.78%、93.67%、84.30%であった。

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＜p＞産業チェーンから見て、会社の上流の業界はアウトドア用品のサプライヤーで、下流はアウトドア用品の消費者です。

しかし、全体的には、三夫アウトドアとブランドの代理店は協力関係であり、一部の自主的なチャネルを構築するブランドメーカーと競争関係があります。

同時に、会社の主な競争相手は他のアウトドア用品の販売ルートで、主にデパート、その他の専門のアウトドア店、電子商取引ルートとスポーツアウトドアの大売り場（ディカノン専門店）などです。

この中で最も直接的なライバルは他の専門店です。

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＜p＞財務報告によると、2013年末までに、三夫屋外の純資産は1.79億元である。

2011~2013年、会社はそれぞれ営業収入2.17億元、2.43億元、2.89億元を実現し、同期にそれぞれ純利益3365.45万元、2778.84万元、3258.55万元を実現した。

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＜p＞今回会社は2億元を募金して、「マーケティングネットワーク建設」、「情報システムのアップグレード改造」の二大プロジェクトに投資し、残りの部分は流動資金を補充します。

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＜p＞＜a href=「http:/www.sjfzxm.com/news/indexuf.asp」三夫屋外＜a＞によると、今後数年間、北京を中心に全国の他の重点都市に進出し、東北、華東（華東専門店）、華北、成都市場に優先的に進出するという。

核心都市と重点区域を除いて、三夫アウトドアは勾配式に全国にマーケティングネットワークを開拓して、未来の3年間は18省、直轄市、自治区の26の大中都市に入り、37の店舗を新設する予定で、そのうち29軒は資金を集めて投資し、8軒は自己資金で投資する。

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＜p＞＜strong＞粗利益率は探検者＜/strong＞＜p＞より低いです。

＜p＞記者が気づいたのは、三夫アウトドアは上場後の業績の変化に対するリスクを重点的に提示しているということです。

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＜p＞2011~2013年に、三夫アウトドアが親会社の株主に帰属する純利益はそれぞれ33090万元、2709.81万元、320.28万元である。

その中で2012年は2011年と比べて18.11%減少したが、今年の第1四半期の会社の監査なしの純利益は93.93万元で、同44.55%減少した。

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＜p＞これに対して、三夫アウトドアは専門的なアウトドアゼロチャネルが全体的なマクロ経済、小売業の増加傾向及び電子商取引と百貨店チャネルの衝撃を受けて、外部の競争環境が厳しくなってきたため、将来会社が収益力をさらに強化できなければ、製品の市場占有率をさらに上昇させ、業績がさらに下がる可能性があり、上場当時の営業利益が前年より50%以上も大幅に下がるリスクもあるという。

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＜p＞しかし、すべてのアウトドア製品企業の収益力が低下しているわけではなく、自社ブランドのルートを構築して競争相手の道を探っている人は、2011～2013年には、それぞれ親会社に帰属する純利益1.07億元、1.68億元、2.41億元を実現し、2012年、2013年は同57.01%、43.45%となっています。

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＜p＞また、2011～2013年には、三夫アウトドアの粗利益率は44.11%、40.74%、40.85%と低下傾向にあります。

これに対して、会社はこの二年間の粗利率の下落は「最近の二年間のマクロ経済の減速による端末消費市場への影響を受けて、在庫回転の効率とキャッシュフローの回収のために、会社の割引販売期間と力度は2011年より強化されていますが、購買割引は2011年よりほとんど変化していません」と述べました。

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＜p＞同時期に、探訪者の粗利益率はそれぞれ47.53%、50.94%、50.02%である。

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＜p＞＜strong＞清科CEOの持株露出＜/strong＞＜p＞

＜p＞三夫屋外の株主名簿で、清科グループCEOの倪正東の姿が意外に見つかった。

倪正東は現在三夫の戸外323.5万株を持っています。後者の総株価の6.47%を占めています。

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＜p＞倪正東は清科グループの創始者、CEO兼総裁であることが分かりました。

このグループは現在国内で有名なプライベートエクイティ投資分野の総合サービスと投資機関です。

傘下の清科資本は主に投資業務を行っており、毎年20社以上の企業に協力して資金募集や買収合併を行い、2006年に創設投信基金を設立しました。

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＜p＞三夫屋外を除いて、現在倪正東は北京清科投資管理有限公司83.30%の＜a href=“http:/www.sjfzxm.com/news/indexucj.asp”の株式を持っています。

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＜p＞注目すべきは、天涯オンラインでこれまでに想定されていたIPOの情報が流れていることです。

2011年末には、天涯コミュニティCEOの邢名が、日を選んで上場する計画を示していた。

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