人民元の双方向の変動は市場の投機に打撃を与えます。

様々な兆しは、人民元の片辺の切り上げの歴史はすでに終わったことを示しています。3月末までに、人民元は年内に米ドルに対して2.7%下落し、ほぼ2013年1四半期の水準に戻る。人民元の昼间の波幅も明らかに拡大し、2月25日と3月17日の単日人民元の下落幅はいずれも0.5%近く、3月24日の単日人民元値上がり幅0.6%近くです。

段階的な大幅な下落による投機筋の短期的な大規模な暴倉に比べて、市場は人民元の一方的な切り上げ予想の弱体化に対してより重要であり、これはわが国の長期的な奇形発展の為替決済市場に対して有力な偏りを形成し、中国の外貨市場の深度の開拓と構造の改善を中長期的に推進するものである。

2014年2月までに、人民元の切り上げの見通しが安定しているため、輸出企業の人民元決済の決定は非常に簡単である。当期に外貨収入があれば、すぐに外貨決済し、将来外貨収入があれば、長期決済を選択する。人民元も比較的大きな段階的な下落が発生したことがありますが、2012年5月から7月にかけて、米ドルの人民元に対する一覧払為替レートは6.30付近から最高6.39に迫るとともに、1年間の米ドル対人民元の長期オファーは6.33付近から6.50前後まで上昇しましたが、2012年通年の人民元の一覧払レートはまだわずか1%上昇しています。年初以来、人民元の大幅な変動により、長期決済が安定して儲からなくなり、輸出企業は人民元決済のタイミングですでに慎重になっており、国内のドル売り圧力を直接下げた。

長期の外貨販売は輸入企業がコストをロックする有力なツールであるが、一方の切り上げが市場を主導する大きな環境の下で、将来輸入需要がある企業は長期の外貨販売契約を締結することに興味があり、当期の外貨支払需要がある企業もあらゆる手段を講じて人民元の切り上げ収益を獲得することを遅延している。このような環境下で、ヘッジを目的とする企業は長期の外貨販売契約の使用主体となっている。例えば、海外の資金調達能力がある企業は海外ドルを国内で決済した後、将来ローンを返済する際の不確実性を解消するために、将来の返済コストを確定するために、長期販売為替契約を締結します。輸入企業は送金の時間を遅らせることができない状況下で、しばしばドルローンで対外支払を行います。同時に長期の外貨販売契約を締結して、将来の返済コストをロックします。ドルの長期的な上昇幅とドルローン利率の合計が人民元預金利率よりも小さい限り、上記の操作は利益があります。この時の長期販売は輸入企業のヘッジ機能がなくなり、完全にヘッジ収益をロックするための投機手段になります。

　　市場投機は、実際には、企業がドルを借り入れた後、同時に長期の外貨販売契約を締結して債務の返済コストをロックすると、大量の長期ドルの買い取りは、ドルの長期的な上昇を自然に押し上げて、人民元預金とドル借款の間の利害が完全に解消されるまで、その時には利益が得られなくなります。しかし、2014年2月までに、強い人民元の一方通行の切り上げ予想の下で、大量の企業がドル融資を行う時に為替リスクを保留することを選択しています。人民元がローン存続期間にやっぱり上昇したら、投資者は利差収益を獲得すると同時に人民元の切り上げ収益を獲得しました。このような危険行為は国内の長期の外貨決済と長期の外貨購入のバランスを悪化させ、長期にわたり高額の黒字を維持することを強調している。

商業銀行（市況専区）は長期の為替リスクを解消するために、普通は一覧払市場で引き分けを行う必要があります。これは直接に一覧払市場のドル売り圧力を激化させ、人民元の切り上げ予想をさらに強化し、さらに企業の更なる利食い衝動を誘発します。このような自己強化の悪循環は、人民元の切り上げ圧力と対外貿易部門の実際の国際競争力を完全に逸脱させます。

一方、輸出企業が長期決済に対する情熱を冷まし、同時に輸入企業が長期販売為替に対する需要を回帰させ、直接に市場のドルの純投資を低減させる一方、投機資金は簡単に無放棄ヘッジを行わなくなり、長期為替レートの上昇と割引の変化に有利になり、域内外の利差に対するバランス作用を発揮し、市場の自発的な投機抑制メカニズムを形成する。

によって人民元一方の切り上げは歴史が長く、また中国の国際収支の黒字は長い期間持続する見込みで、現在の市場は人民元に対して強い中長期の切り上げ見通しがあります。したがって、効果的に市場の投機に打撃を与えるには、一輪の価値下落だけでは十分ではなく、大幅な双方向の変動が常態となり、人民元が高周波変動の中で平均価格に近づき、企業と金融機関に将来の時点での価格の対賭博を放棄させ、ますます長期決済の投機色を消して、ヘッジの本来の機能に復帰させることができます。