なぜ残高宝など一連の財テク製品の収益率がこんなに高いのか。

たくさんのペア金融商品知らないインターネットユーザーは疑問に思っている。残高宝を始め、ますます多くの財テク製品が視野に入ってきて、5%前後から7%、8%、さらにはそれ以上に急騰しているが、なぜ今の収益成長はこんなに速いのだろうか。なぜ収益率がこんなに高いのか。

まず、現在の預金金利自体が非常に高いこと、次に「7日年次化収益」はその1、2日で高くなる可能性があります。第三に、インターネットのやり方は金融業のルールを侵食している。

インターネットは価格体系を破壊する遊び方が得意で、ファンド会社が受動的に応戦すれば、絶滅的な暴走局面に直面するに違いない。

　　微信平台上的类余额宝理财产品“理财通”1月22日正式上线。データによると、15日以内の測定以来、ユーザーの預け入れ金額は8億を超えた。微信と華夏富宝貨幣基金が協力した「財テク通」の22日の7日間の年間収益率は7.529%だった。

同期比残額宝6.398%の年間化収益、財テク通の収益率は少なくとももう一つの階段を上っているように見える。さらに重要なのは偶然ではなく、最近の通貨基金の収益率はしばしば革新的で、単独の通貨基金製品であれ、基金会社とインターネット大手の強力な提携であれ、財テク製品の収益率戦争はすでに上演されている。

計算する

金融製品について知らないインターネットユーザーの多くは、残高宝を始め、ますます多くの資産運用製品出现在视野里，从5%左右一路飙升到7%、8%甚至更高，为什么现在的收益增长这么快?なぜ収益率がこんなに高いのか。

まとめると、決定的な役割を果たす3つの非常に重要な原因があります。

まず、現在の預金金利自体が非常に高いことです。あるマネーファンドマネージャーは記者団に対し、「現在1カ月の同業預金金利は7.5%に達することができる。債券価格も低くなく、6%以上に達することができ、相互の組み合わせは現在の6%～8%の収益を達成する可能性が高い」と話した。

これは実は簡単な投資目標の問題です。現在、ほとんどの通貨基金の投資目標の80%は同業預金に置かれている。残高宝を例に、ファンドマネージャーの王登峰氏は、その投資目標は主に同業預金で、80%～90%を占めている。残りは利付債、高等級の信用債で、この量の割合は小さいと述べた。

同業預金は銀行の卸売業務に相当し、銀行の預金需要は比較的大きい。さらに重要なのは時点であり、一般的に年末の半年末は、中央銀行や銀監会が審査する時点でもある。尤其是年底，银行吸收存款动力强，大家都争夺存款，给出的利率就很高。小銀行は通常、金利が少し高くなるが、大行が最近資金を必要としている可能性も排除せず、金利を再び引き上げることになる。

次に、私たちが見ている収益率は「7日間の年間収益」で、7日間の年間収益は過去7日間の総合収益を指しています。つまり、1つの通貨基金は普段は収益が高くないかもしれませんが、そのうちの1、2日は高くされ、平均した数値は非常に高くなります。

1つの通貨基金は、投資家のその年の実質的な収益レベルになるために、1年52週間以内に52の年次収益率を完全に保有する可能性があります。通貨基金マネージャとして、「製品宣伝期間」内に年間収益を引き上げることは非常に容易です。

名前を漏らしたくないファンドマネージャーは、A通貨基金の最近1カ月の7日間の年間利回りを例に、同基金の1日の利回りは1万部当たり1.3元～2.8元で、対応する7日間の年間利回りは3.1%～4.7%の間で安定していると計算したことがある。1月15日、Aファンドの1日当たりの収益率は1万部当たり1158元に上昇し、その後、1日当たりの収益率は再び1.3～2.8元の区間に下落したが、1月15日から後半6日間、A通貨基金の7日間の年間収益率はすべて11%以上で、最高13.28%に達することができた。

「1つの貨幣基金は1つの取引日に0.1%以上の利益を引き出すだけで、その基金の年間収益率がその後6、7日で10%以上に達することを基本的に保証することができる」と同基金マネージャは述べた。

第三に、インターネットのやり方は金融業のルールを侵食している。百度百发曾打擦边球承诺8%之上的收益率，而新浪更以10%的收益出击而后被叫停，统统都是互联网思维的玩法。

百度百発を例に、12月の一般的な財テク製品と通貨基金の年間収益率を見ると、一般的に6%〜7%前後である。百度百発が8%の予想収益を与えることができるのは、発行者が指向性補助金の形で収益を高める可能性が高い。例えば、基金発行者は部分譲渡収益を採用して8%以上の予想収益率を保証し、10億元の規模では、1-2%の収益率、つまり1000万～2000万前後を補助する必要がある。

しかし、実際の補助金の額は大きくない。1つは、この予想収益率には通常、期限制限があり、3カ月程度の見込みがあるため、超過収益補助金の額は300万～600万レベルにある。また、ファンド製品の構成によっては、期間の誤配賦も行われる可能性があり、製品がより高い収益を得ることがある程度保証されます。

インターネット会社にとっては、数百万のマーケティング費用が大量のユーザーに交換され、一人一人が小さな額しか購入できないことで、ユーザーを拡大することができ、この勘定は非常に価値がある。{page_break}

高収益率の背後にあるもの

「お金を貼り付ける方法は持続可能ではありません。そして、私たちもついていけません」と、業界内でインターネットと協力していないファンド会社のマネーファンドマネージャーは述べた。

インターネットのユーザーには忠誠度がないという説がある。尤其在刚刚兴起的互联网金融的环境下表现更加明显。真金白銀に対して、インターネットユーザーの移行の敷居は非常に低く、移行コストはほとんどなく、多くのユーザーにとって、どこの収益率が高いのかはお金をどこに置くのか。インターネット会社にとって、インターネット金融の大波は速すぎて、落ちこぼれないように、少なくとも短期的に利益を譲ろうとする人はすぐに多くのユーザーを得ることができます。

インターネット企業の長年のインターネット思考は、その本質とゲームのルールを非常に理解させてきた。そのため、インターネットの打ち方はインターネット企業が最も得意としている。伝統的な金融業界にとって、受け入れにはまだ挑戦がある。

しかし、1月15日には、天弘基金の残高宝の規模は2500億元を超え、顧客数は4900万戸を超えた。すでに公募基金の初年度を連続して安定させている華夏基金を初めて上回り、新たな公募基金のボスとなった。この数年来、ファンド業界のボスの位置にある初の大局は、多くのファンド関係者の背中を冷やさせた。

インターネット金融時代、最も必要なのは想像力だ。而华夏基金和微信合作推出新基金产品的防守反击，让整个货币基金行业告别传统思维模式、管理模式，完全进入群雄争霸的亢奋状态。

これらの関係者は、「これまでこんなに大きな変化が予想されていなかったが、私たちの現状は確かに気まずいもので、良い穴がすべて占められており、インターネットプラットフォームとの協力はますます小さくなっているような気がして、私たちには次の手がない」と明らかにした。彼は、今が最も混乱している時期であり、規制層も準備ができていないようだと述べた。

なぜこれらの伝統的なファンド会社は力が足りないと思っているのでしょうか。事の本質は、インターネットが金融の伝統的な価格体系を破壊していることにある。「まずあなたを壊してからお金を稼ぐ」ファンド会社は少し不注意で、引きずられる危険な局面に直面している。受動的な応戦が続けば、インターネットの遊び方に引きずられて死ぬことは不可能ではない。

現在のインターネット金融の規模はまだ小さいが、限界価格を決定しており、伝統的な金融の価格体系が破壊されれば、大きな衝撃を与えるだろう。当時の電子商取引のように、京東は3 C品類を通じて蘇寧国美の価格体系を破壊した。今日、大手ファンド各社は微信（WeChat）や支付宝（アリペイ）などのインターネット大手と協力しており、「補助金」で命を吹き込んでいる人もおり、将来的にはファンド会社や銀行のルート交渉能力を弱体化させたり、奪ったりする可能性がある。

インターネットの世界には典型的な例があります。小米テレビと楽視テレビから来ています。年間100万台のテレビを量産する正常なテレビメーカーに直面して、毎年1万台を生産している小米テレビはなぜごく少ない製品でテレビ業界全体を横切ることができたのでしょうか。而乐视的5万台乐视TV也俨然把整个行业颠覆了，未来还有多少人愿意用超过7000元的价格买个60寸电视?

インターネットの恐ろしさは末端から人の心を変えたことだ。インターネット大手各社は将来的に金融業務を大きくすることで、規制を含む重大なリスクに直面する可能性があるが、ファンド会社、銀行をはじめとする金融機関は思考意識から変わらなければ、依然としてエッジ化される可能性がある。リズムを変えなければ、ファンド会社は絶滅的な暴走局面に直面し、完全に破壊されることは不可能ではないと大げさに言っている。