マーベラスの十大株式投資法則

マーク・マーベラス氏は現在、フランクリン・タンバートン基金グループの執行副総裁であると同時に、「フランクリン・タンバートン開発における国家基金」、「新興国基金」、「アジア成長基金」、「ラテンアメリカ基金」のマネージャーでもある。このうち、「フランクリン・タンバートン開発における国家基金」は、米マネー誌が「1999年の最優秀100基金」に選出したほか、スタンプS＆P’Sマイクロ・アパル基金評価機関も選出され、「1998年度台湾海外基金賞」に選出された。運用する「アジア成長基金」は昨年9月以降、同型基金のトップとなる106%の報酬率を記録している。

　マーベラスの法則1：誰もが入場したいときは、出場するとき、誰もが急いで出場するときは、入場時間です

個人的な経験に基づいて、マーベラスは最も良い出場方法を発見した--株式市場が高級な時に、ゆっくりと、徐々に分割して買い戻すことだ。市場が下落してからパニック的に投げ売りするのではなく、市場が上昇している間に分割して出場することをお勧めします。もちろん、いわゆる「正しい出場時点」は専門家でも必ずしも正確ではありません。そのため、私は以下の2つの主要な信号が現れたときが投資家が出場した時点であることをお勧めします。

信号1：普段あまり連絡を取っていない営業マンが、突然電話をかけてきて、株を買うことを強くお勧めします。そうしないと、この上昇幅を逃してしまう可能性があります。

信号2：営業マンは非常にドラマチックな誇張口調で、株を買うことをお勧めします。

いずれの場合も、市場投資ムードがコントロールを失い、市場に大きな変動が発生する可能性があることを示唆する可能性がある。

　メビラスの法則2：あなたの最善の保護は分散投資です

投資には国境がないはずです。利益を得る潜在力のある会社であれば、その会社がどこの国にいても、投資ポートフォリオに組み込まなければなりません。そうすれば、単一株式や単一国の景気循環リスクを分散させ、投資体質の良い株式を分散させることができ、あなたの最善の保護になります。分散投資の概念に反映され、近年では共同ファンドもますます単一国家リスクを分散させるタイプが現れている。例えば、10年前にタンバートファンドグループが新興国ファンドを設立したときは、世界で初めて、新興国に分散投資した唯一の株式ファンドだったが、現在では100を超えている。

　　マーベラスの法則3：世界経済の最も急速な地域での利益成長に参加するには、新興国に投資する必要があります

なぜ投資新興国株式市場？答えは成長です。例えば、中国大陸、インド、マレーシアの3つの新興国は過去10年間で全体の経済規模が118%成長したが、英国、米国、日本の3カ国を合わせた経済規模は、過去10年間で58%成長したにすぎない。同時に、現在の世界新興国の経済成長値は平均6.6%に達し、開発済み国の2.9%よりはるかに高い。一方、新興国株式市場は短期的な変動が大きいものの、長期成長の原動力はすでに開発された国よりはるかに強く、長期投資新興国の報酬収益も高い。

　　マーベラスの法則4：経営陣の資質は、株式選択投資の最高基準である

だからマークメビラス.1年365日のうち250日が世界各国を往復する途中、上場企業を訪れ、各社の経営陣に会う理由だ。マーベラス氏は、人の要素である経営陣の素質が、この上場企業の将来の成長利益空間を決定し、経営陣を分析する際に、深く訪問し、経営陣の経営理念、運営目標、さらには人格的特質、および各産業の挑戦を理解することは、いくつかの重要な観察要素であると考えている。

メビウスの法則5、FELTを用いた株式または株式投資の選択

FELTとは-Fair、Efficient、Liquid、Transparent。すべての投資ストック株式や株式市場に投資する前に、株式市場が効率的な取引（Efficient）であるかどうか、流動性（Liquid）があるかどうか、上場企業の財務諸表が透明（Transparent）であるかどうかを確認する必要があります。

　メビウスの法則6：「クライシス（Crisis）」とは、人々が目覚め始めた理由である

マーベラス氏は例として、タイビーズの切り下げによるアジア金融危機の発生を受けて、タイ政府は金融法規の改革を始め、人々は将来の生活を心配し、より努力して仕事をし、より多くのお金を貯め始めた。環境が困難な時こそ、人々を前進させる原動力である。そのため、金融危機が発生した時こそ、これらの国がダイエットを始め、筋肉を鍛え始めた時、つまり投資機会が現れ始めた時である。

　　マーベラスの法則7：下落した市場は結局回復する。忍耐力があれば、パニックになる必要はない

マーベラス氏は香港で30年間の投資を経験し、学んだ」リスクの最終的な価値」--リスクを負担することでリターンを提供できます。香港は有名なボラティリティの大きい株式市場であり、市場情報の風当たりがジェットコースター式の株式市場のボラティリティを引き起こす可能性があるが、30年来の経験から、マーベラスは投資の目を長くすれば、通常は良いリターンがあることを発見した。例えば、1997年のアジア金融危機発生後の1年間、香港恒生指数は55%下落したが、1998年9月の安値以来のこの1年間で恒生指数は85%上昇した。これは、トンネルの終点の光を見ることができる人が、結局報われることを示している。

　　メビウスの法則8：時には大盤より悪く表現しなければならず、将来は大盤を破ることができない

1993年のアジア株式市場が最もヒットした時、タイ株式市場の時価総額は1330億ドルに達したが、1998年初めには220億ドルしか残っていなかった。短線から見ると、大皿にはまだ下落余地があり、早く持ち株を売って場を離れるべきだったようだが、マーベラスが慎重に株を選んだ時、その中には体質が悪くない株が少なくなかったことが分かった。投資先の株価が過小評価され続け、株価が下落し続けると、マーベラスはさらにプラスを続けていくため、ファンドパフォーマンスは短期的には多くの現金を握ったファンドに遅れをとるが、市場が底を打って反発し始めると、ファンドパフォーマンスは優良株にリードされて大皿を超えるだろう。

　　マーベラスの法則9：資産純価値（NAV）で投資に値するかどうかを判断する

投資目標の投資価値の有無を考慮する場合、その投資目標の総資産価値から総負債所得の純価値を差し引いて、発行された株式数で割ることができる。もしこの数値が現在の株価を上回っているならば、その投資目標の現在は過小評価（undervalued）であり、株価は上昇潜在力があり、考慮に値する標的であることを示し、その逆はNO。

　　マーベラスの法則10：まず一国の証券取引所を理解しなければ、盲目的に投資しない

この原則は特に新興国の株式市場に適している。新興国の株式市場の多くは欧米の成熟した国の株式市場の雛形だけを備えており、法令規則が不完全でゲーム規則が変わりやすいため、情報の把握が不足している投資家にとっては、弱肉強食の野蛮な社会に入るようなものだ。そのため、新興市場の高爆発の潜在力を把握したい一般投資家は、十分な情報を持ち、専門家が操作管理を代行する新興市場共同基金を選択しなければならない。