円の為替レートは過去最高を更新しました。

市場の避難ムードで高まる投資家は避難通貨としての日本円を愛顧しています。ドルは19日のニューヨーク為替市場で75.95に一時下落しました。この為替レートは3月17日に76.25の戦後最低水準を更新しました。

最近、日本政府の高官は何度も日本円の為替レートに対してしきりに「口頭介入」を行っていますが、円高や投資家の世界経済の先行きに対する悲観的な感情を抑えることができません。アナリストによると、日本政府は単独で介入したり、長期的な効果を維持することが困難であり、金融市場の混乱に関する多国間協議こそが解決の道だという。市場は今、世界中の中央銀行の注目を集めています。今週の金曜日（26日）に米ワイオミング州・ジャクソン城で行われる恒例の年次総会とFRBのバーナンキ議長の講演です。

一方的な干渉は妨げ難い日本円です勢いが上がる

日本円は7月中旬以降の片側の切り上げ態勢を転換するため、日本政府と日本中央銀行は8月4日に為替市場に介入し、4.5兆円の資金を使っています。一度は日本円の人気を大きく傷つけました。

しかし、これは長くないです。国際信用格付け機関のスタンダードペーパーが8月5日に米国のソブリン債信用格付けを史上初めて引き下げた後、市場不安が高まり、ドルは日本円に対して10日間の取引日連続で下落し、11日目の取引日、つまり8月19日のニューヨーク為替市場で75.95の第二次世界大戦後の最低記録を探り出しました。

また、ブルームバーグのデータによると、19日までのドル対円の為替レートは過去3カ月で累計5.6%下落し、円の上げ幅は世界の主要取引通貨の中でスイス・フラン（12%）に次ぐ2位となりました。

日本の日経新聞は20日、世界経済の回復と金融市場の動揺に対する投資家の懸念が高まっていることから、相対的な安全通貨への流れが加速していると評価しました。また、米国が量的緩和政策を一段と打ち出していることについても、円高が予想され、円買いの増加要因となっています。

最近の米国および世界の金融市場は激しい変動を経験している。その中で、米国株式市場は先週木曜日に一連の弱気経済データを発表した後、2日間連続の暴落相場が現れたため、スタンダード・プアーズ500種指数は先週累計4.7%下落し、しかも連続4週目の下落を収め、累計16.44%の下落となりました。

一方、市場参加者の心理的な不安を測定するボラティリティ指数は8月8日から48.00に達した過去2年間の高値を維持し、19日に43.05で終了しました。これは米国経済の回復の見通しと米欧債務に対する市場の懸念を示しています。

　　裏の市場多角的な協議に関心を持つ

19日、日本の野田佳彦財務相は、外国為替市場に介入するには「望ましくない」と述べ、必要な時に介入する用意があると述べました。これは日本政府が一週間で二回目の円高に対する警告です。野田佳彦氏は今月14日、円高に対して「断固とした措置」を取ると表明した。

しかし、日本の現地の多くのアナリストは、現在の世界経済の見通しの弱さとFRBが新たな量的緩和政策を打ち出したことを踏まえて、日本政府が再び単独で為替介入の効果は長くは続かないと予想していますが、日本が再び「単独でやる」可能性も排除できません。現在、市場の注目の焦点は今月26日に世界中央銀行が米国ワイオミング州・ジャクソン城で開催した定例年次総会とFRB議長のバーナンキ氏の米国経済の見通しと通貨政策の動向についての態度に焦点を当てている。

2010年8月末に行われた前回の定例年次総会で、バーナンキ議長は、FRBが米国がデフレに陥るのを回避する「非常規」な手段を講じるとともに、経済成長を刺激し、雇用を牽引すると述べました。その後、FRBは11月から2011年6月にかけて、6000億ドルの米国債を累計購入することで米国の経済成長と雇用を刺激し、FRBの第2回目の量的緩和政策（QE 2）と呼ばれる措置を取った。

また、今月9日のFRB金融政策会議では、FRBは、米国経済の成長率が「著しく低下している」としていますが、FRBは「一連の政策」で経済成長を刺激し、超低金利水準を少なくとも2年間維持するつもりです。

現在、市場は国際社会の多国間協議によって金融市場の変動を解決する見込みが高まっています。野田佳彦氏は19日の記者会見で、「七国集団（G 7）の加盟国の財務相と中央銀行総裁は今後数週間、緊密な協力を維持し、必要なあらゆる措置を取って金融市場を安定させ、経済成長をサポートする」と述べました。