La Tendance À L 'Échange D' Obligations S' Est Déclenchée: L 'Affaire De La Première Société D' Investissement De La Ville Actuelle

Depuis le lancement du premier projet de remplacement d'obligations uniques en mars, de nombreuses entreprises ont essayé de le faire.

Récemment, la waterhousecoopers Coastal Project Development Limited (ci - après dénommée la waterhousecoopers Development Corporation) a annoncé que les obligations 20 Waterhouse 02 émises par la société n'étaient pas achetées en espèces, mais par des investisseurs, dont la part dans les obligations 17 Waterhouse 02 était certifiée par un rapport à la valeur nominale de 1: 1.De l'avis de l'institution, il s'agit en fait de permettre à l'investisseur d'anciennes obligations de souscrire de nouvelles obligations, qui entrent dans la catégorie du remplacement des obligations.

En tant que société d 'investissement urbain, le mouvement de remplacement des obligations de la Wafangdian Development Corporation est particulièrement préoccupant.

Le 14 avril, la wafangdom Development Corporation vient d'émettre à huis clos, pour 2020, des obligations d'une valeur de 300 millions de dollars (numéro un) (dénommé « 20 Waterhouse 01»), qui sont cotées à la bourse et font l'objet d'offres, de demandes de prix et d'accords.

En fait, avec l'appui des pouvoirs publics, des projets de conversion d'obligations ont été mis en œuvre et, depuis le début du mois de mars, deux sociétés ont procédé à des opérations de remplacement d'obligations, ce qui a encore enrichi la manière dont les obligations à risque sont cédées.Toutefois, les préoccupations du marché persistent.

« la plupart des échangeurs de créances sont des personnes peu qualifiées et certains d'entre eux sont exposés à des risques de crédit ou ont du mal à continuer de financer leur dette sur des marchés ouverts.L'échange de créances n'a fait qu'alléger la pression de l'émetteur sur l'échéance immédiate et peut rester un remède à l'injustice. »Le Directeur général de la Caisse de prévoyance du Département du commerce des valeurs mobilières a été interrogé.

Cheng Tou Gong Si Shi Shui Shui Bond Exchange

Selon les données disponibles, la société de développement de wafangdom est contrôlée en fait par l'Autorité fiscale de la municipalité de Wafangdian, qui est l'un des principaux acteurs de la construction d'infrastructures urbaines, de l'aménagement du territoire et de l'exploitation des terres dans la municipalité de Wafangdian."17 wafang 02" a été lancé en avril 2017 par la société de développement de Wafangdian, avec un taux d 'intérêt nominal de 6,8% sur une période de trois ans de 400 millions de yuan.

Selon les données de Wind, outre les 20 Waterhouse 01 qui viennent d'être émises et les 20 Waterhouse 02 qui ont été remplacées, au 14 avril, la wagon Development Corporation avait conservé deux bons d'un montant total de 1,2 milliard de dollars.Sur ce total, 1 milliard 703 millions de dollars seront disponibles le 25 de ce mois.

Selon les données du rapport semestriel de 2019, les obligations dues par la waffenjobs Development Corporation s'élèvent à 1 milliard 193 millions de yuan et les obligations non liquides échues à 1 milliard 541 millions de yuan en un an.

Au cours des dernières années, la performance de la wafangdom Development Corporation a diminué.Selon les données disponibles, les bénéfices nets de la wagon Store Development Corporation ont été de 333 millions de yuan en 2017, 155 millions de yuan en 2018 et 97 386 600 yuan en 2019.

« le remplacement de la dette est un mode de gestion de la dette, et trois débiteurs sur le marché ont déjà émis des créances de remplacement, et c'est aussi un moyen d'éliminer les risques, et les magasins de vapeur ont échangé des créances pour la première ville.Avec l'appui des autorités de réglementation et des autorités locales, les villes des régions peu qualifiées sont fortement incitées à émettre des obligations de remplacement. »Selon la source susmentionnée.

De l 'avis de Huacheng, si le remplacement des obligations de la ville de Wafangdian se fait sans heurt ou si davantage de plates - formes d' investissement urbain interviennent dans le remplacement des obligations durables.Cela s'explique, d'une part, par l'appui des autorités de réglementation et, d'autre part, par le fait que les mécanismes de conversion de la dette avant les événements à risque ont un impact relativement faible par rapport à des mécanismes tels que la restructuration de la dette après les événements à risque, ce qui contribue à préserver l'image de crédit des plates - formes et des administrations locales sur les marchés de capitaux.

En fait, avant wafangdom Development Corporation, Sander Engineering et wachanda ont respectivement réalisé le premier remplacement d 'obligations uniques sur les marchés interbancaire et boursier.

« l'augmentation récente du remplacement d'obligations, d'une part, et l'épidémie récente de pneumonie coronarienne, d'autre part, ont eu des répercussions sur le fonctionnement normal de nombreuses entreprises, qui sont soumises à des pressions de liquidités accrues et à une plus grande incertitude quant au respect des échéances alors que les ressources internes sont insuffisantes et que les financements extérieurs ne sont pas correctement promus.D'autre part, le remplacement d'obligations en tant que nouveaux instruments de financement de la dette, même s'il n'est pas totalement possible d'éviter les défaillances de l'entreprise, est encore plus pertinent en tant que moyen novateur d'enrichir davantage les modalités de disposition des obligations en cas de défaillance sur le marché. "Le 14 avril, grand - ducal international a déclaré dans une interview donnée à des journalistes de la presse économique du XXIe siècle.

Rester vigilant face aux risques du marché

Il est intéressant de noter que, si le remplacement d'obligations est nettement plus avantageux pour les investisseurs que pour les émetteurs, ce qui réduit à la fois la pression de liquidité de la société et la durée de la dette et évite, par le biais du remplacement d'obligations, les emprunts d'obligations classiques, nouveaux et anciens, Il faut néanmoins tenir compte des circonstances.

« le remplacement d'obligations est une innovation qui favorise la diversification des marchés si les investisseurs choisissent de ne pas le faire et si les intérêts correspondants ne sont pas garantis; toutefois, si les investisseurs choisissent de ne pas le faire, le remplacement d'obligations de la catégorie des obligations obligatoirement prorogées portera gravement atteinte à la confiance du marché et à l'acceptation des émetteurs et des régions.".Chen Kaiyang, Directeur général du Conseil d 'administration et chef de l' équipe des fonds publics au siège à revenu fixe, a informé la presse économique du XXIe siècle.

Selon Chen Kaiyang, dans le contexte plus large de la stratification du crédit, les émetteurs qui se livrent à des opérations inhabituelles sont souvent des entreprises à faible liquidité et ont des qualifications relativement faibles en matière de crédit.Les fonds publics accordent une grande importance à l'évaluation de la solvabilité des actifs et il est peu probable qu'ils participent au remplacement de ces obligations principales.

« si des mesures de confiance sont acceptables, il y a des soupçons de violation déguisée. »Selon le Directeur d 'un fonds obligataire d' une institution privée de Pékin.

Grand - ducal international a fait observer lors de sa visite que les risques et les possibilités de conversion d'obligations étaient communs.Les mécanismes de conversion d'obligations sont des instruments institutionnels facultatifs pour la gestion de la dette des entreprises, mais le remplacement ne peut à lui seul résoudre les problèmes d'exploitation et d'endettement de l'entreprise.Ces incertitudes se manifestent principalement par la définition de la défaillance des obligations, l'incertitude quant au remboursement ultérieur des obligations de remplacement et l'amélioration de la communication de l'information.

"Le remplacement classique évite les défaillances d'obligations et le remplacement par un prix réduit peut être défini comme une obligation défaillante.Le choix par l'entreprise de la méthode de remplacement des obligations pour atténuer la crise de liquidité montre que les moyens de résoudre les difficultés financières à court terme sont limités, alors que l'exactitude et la ponctualité de la publication d'informations sur l'entreprise sont liées à l'évaluation par les créanciers du remplacement des obligations et que ce n'est qu'en disposant d'informations suffisantes que les créanciers pourront juger s'ils acceptent ou non une offre de conversion d'obligations. "Grand - duc international.

Dans l'ensemble, le risque de défaillance de l'emprunt reste une préoccupation majeure de l'institution.

Dans l'ensemble, l'impact de l'épidémie sur la croissance stable de la dette urbaine a été plus visible et le risque de défaillance a diminué, mais le risque de défaillance de la dette industrielle a augmenté.B) les risques accrus de perte de commandes et de réduction de la valeur des actifs provenant de l'étranger, qui représentent une part relativement importante des recettes de l'étranger par rapport aux actifs à l'étranger, en raison des effets de l'épidémie à l'étranger. »Chen Kai Yang.

Le Ministère de la recherche sur les revenus fixes de la Fondation fangzhengfu a été interrogé par Tian Yijun, qui a déclaré que « la fermentation due à la propagation de l 'épidémie à l' intérieur et à l 'extérieur de la mer, l' augmentation des pressions économiques internes et externes, l 'affaiblissement fondamental du crédit des entreprises et l' augmentation des risques de crédit.On s'attend à ce que la pression sur le crédit exercée par l'épidémie sur certaines entreprises peu qualifiées se traduise progressivement au bout du deuxième trimestre et que le risque global de crédit soit maîtrisé dans le contexte actuel de la facilité de liquidité, mais la tendance à la différenciation est inévitable.Dans un environnement où le risque de crédit risque de s'aggraver, l'accent devrait être mis sur la capacité de refinancement de l'entreprise et la structure de la dette, ainsi que sur la protection contre les risques individuels dans les secteurs sensibles et les résidus. "

(Édition: Hirondelle sorcière)