He Wangman: Confrontation To Two Risks

Alors que les autorités de régulation vont procéder à une inspection de deux semaines des opérations de financement des sociétés de valeurs mobilières, que la bourse chinoise est en train de faire un scandale de folie et que les grandes mères peuvent virer 10 yuan, l 'Institut des bourses de valeurs affirme publiquement que le taux d' endettement actuel du marché des actions a est dans une mesure raisonnable, à l 'occasion de quatre rappels répétés de la presse centrale « ne peut pas créer le mythe par l' effet de levier ».

Premièrement, la valeur de réalisation des obligations financières était de 2,5%, ce qui correspondait au niveau international (3%), dans des limites raisonnables, et la part des opérations d 'obligations financières était de 18%, ce qui était inférieur à 20 à 25% au niveau international et ne posait pas de problème d' accélération de l 'effondrement.Deuxièmement, les actifs nets des sociétés de valeurs mobilières s' élèvent à 80 milliards de yuan, et les opérations à effet de levier ne sont actuellement disponibles que pour le financement garanti par des actions (300 milliards de yuan), le double financement (1 000 milliards de yuan), l 'autofinancement traditionnel (y compris les investissements directs, les actions, les obligations) et le levier effectif des investisseurs (2,5 fois moins).En troisième lieu, la demande globale de plus en plus forte des sociétés de valeurs mobilières est insuffisante au lieu d 'être sous - alimentée, et la Commission de contrôle des opérations de bourse a libéralisé des instruments de financement de la dette tels que les certificats de rendement, les dettes à court terme des sociétés, et les courtiers sont encore loin d' avoir un levier raisonnable de 5 à 6 fois plus élevé.

Puisque les bons sont 5 à 6 fois plus puissants et qu 'ils ne sont que 2,5 fois plus importants à l' heure actuelle, cela ne veut pas dire que les deux opérations peuvent au moins doubler, que le solde du financement peut passer de près de 1 000 milliards à 2 000 milliards, et que les boeufs Fous peuvent être encore plus fous.......................................................................................................

Voyons les trois grandes raisons pour lesquelles cet Institut de courtage a été créé.

Premièrement, au 11 décembre, le solde des obligations financières des deux municipalités s' élevait à 941,5 milliards de yuan et la valeur de marché des deux municipalités à 317 000 milliards de dollars, soit 2,97% de la valeur de réalisation, ce qui correspond effectivement au niveau international (3%).Cependant, les personnes connaissant les marchés boursiers chinois savent que la valeur de marché de l 'action a n' est pas vraiment la valeur de marché libre, que les entreprises centrales telles que les cinq grandes banques d 'agriculture et d' industrie et les deux barils d 'huile sont des actions entièrement négociables, et que 70 à 80% des actions détenues par les actionnaires majoritaires ne sont en fait pas en circulation.Comme la First Flow Market Corporation, la First China Bank, a stock, 247,4 milliards d 'actions, à l' exclusion du Ministère des transferts de fonds et des finances, 17,3 milliards d 'actions en circulation réelle; la deuxième grande industrie pétrolière, 162 milliards d' actions, à l 'exclusion de 4 milliards d' actionnaires; la troisième banque agricole, a actions, 284,2 milliards d 'actions; la quatrième Banque de Chine, a, 195,9 milliards d' actions, à l 'actionnaires, 6,7 milliards d' actions; et la Cinquième China, a, 91,3 milliards d 'actions.ActionnaireSeulement 5,6 milliards d 'actions.Pour les cinq premiers, il faut déduire la valeur marchande de la circulation de 4 400 à 4 500 milliards.Les auteurs estiment que la valeur réelle de la libre circulation sur le marché a est de 15 à 20 000 milliards de dollars, ce qui représente un solde de 2,7 à 6,3% de la valeur de réalisation, soit bien plus de 3% du niveau international.

De même, au 11 décembre, 123 milliards de yuan avaient été achetés par les deux municipalités, dont 798,1 milliards de dollars avaient été échangés ce jour - là et 15,41% avaient fait l 'objet d' opérations mixtes, dont 17,26% en bourse supérieure, ce qui semblait être « inférieur à 20 à 25% au niveau international ».La question est de savoir si les marchés internationaux ont un jour un chiffre d 'affaires de 1 000 milliards de dollars et un taux de change.PrendreGroupe aLe dénominateur de la folie, si haut, n 'est pas l' attitude scientifique minimale qui devrait être celle de l 'Institut de courtage.

Deuxièmement, l 'indicateur réglementaire le plus important pour les sociétés de valeurs mobilières est le capital net et non les actifs nets.Les données d 'exploitation de la Bourse de Chine pour 2013 publiées par l' Association chinoise des valeurs mobilières indiquent qu 'au 31 décembre 2013, 115 sociétés de valeurs mobilières avaient un capital total de 208 000 milliards de yuan, un capital net de 5204558 millions de yuan et un ratid' endettement presque quaquadrupl (total / net capital); à ce jour, la confiance dans le capital net des courtiers n 'a pas beaucoup augmenté et le total de l' actif s' est considérablement accru (le total des actifs des courtiers en bourse de premier rang est passé de 271,13 milliards de yuan à la fin de 2013 à 375,3 milliards de yuan à la fin de septembre à la fin de septembre à la fin de la fin de septembre 2013 milliards dans l 'ensemble, contre 42 milliards de l' année).Comment a - t - on calculé ces 2,5 fois plus de levier?

Troisième, "Société de valeursLa demande globale, et non l 'offre, est insuffisante pour accroître l' effet de levier ».Même les clients de 50 000 yuan, voire 10 000 dollars, peuvent ouvrir un compte de crédit, est - ce qu 'il y a une "demande insuffisante" d' actionnaires pour financer des obligations, votre courtier peut gagner 8,6% d 'intérêts et augmenter considérablement la Commission?

Alors que le marché est si fanatique, certains d 'entre nous devraient vraiment se demander où est votre conscience sociale?